A股巨震,这波行情是到了“中点”还是“终点”?



继上周五上证指数失守3000点之后,A股本周转眼的功夫,又再攻上了“失地”,连带着创业板都连续两天大涨了5.26%!(统计区间:20190311-20190312)


说时迟那时快,昨日A股却又遭下跌,而创业板跌得更凶,直接跌了4个多点。


大盘如此大涨大跌,背后有何原因?我们又该如何看待后市?



怎么去看A股这波上涨行情?


截至3月12日,据Choice数据统计,上证指数年初至今涨幅近23%。如此一看,这真的是A股历史上“极其罕见”的爆涨行情么?



在过去20年(1999-2019年)里,剔除统计效应,历史上有14个月份出现过如此级别甚至更为激烈的上涨行情,其中最为激烈的是2007年1月10日,此前20个交易日里,上证综指累计上涨了近35%。


如此看来,2019年迄今的这一轮上涨行情,并不是历史罕见。但我们能从中发现到两处信息——


第一、正如前文所言,20个交易日涨超20%的这种涨幅,在A股并没有那么罕见。前一个表格也非常清晰的显示:几乎所有的这种大级别涨幅,都出现在大牛市和强势反弹期内:包括1999-2002、2006-2007、2009、2014-2015;


第二、这背后似乎还暗示了一个可能规律:包括1999年6月、2005年8月、2009年2月、2014年12月,这里的每一轮强势行情的起步,都伴随着指数的第一次快速放量上涨,长期看甚至还是指数的底部区间。


所以,从过去的历史数据上看,出现这样一次爆款上涨,并不代表着市场的风险已经积累到非常大的程度,反而大概率暗示一轮行情的起点,包括前几次暴涨的幅度也能暗示后续行情的幅度。



市场震荡回调,中点还是终点?


围绕3000点附近的“得失”,让我们一起看看机构们,是如何看待市场的火爆和急跌?


A
短 期 看 空 的


华泰证券:关注短期市场震荡调整风险,可选择落袋为安,等待新驱动力信号出现。


这轮A股市场大幅上涨的必要条件是:美股市场的回暖稳定 + 去年四季度A股超跌、估值相对美股有优势 + A股外资流入规模增加和成交占比提升;


而上涨的充分条件是:去年 10 月下旬政策底出现→充裕的流动性→天量社融带来的流动性风险与信用风险双改善预期,A股隐含风险溢价显著下降。


我们认为,当前A股上涨的充分条件仍在,但必要条件存在变数,后续美股的走势仍是 A 股市场的主要下行风险之一。


广发证券:千金难买牛回头。经验来看,牛市初期首次放量大跌之后的一个月左右,市场一般会经历一月左右的中等级别的调整。


-14年大跌后的30天起,市场回调了-8.3%(32天回调期);

-08年大跌后的21天起,市场回调了-12.9%(22天回调期);

-05年大跌后的33天起,市场回调了-11.5%(38天回调期)。



从DDM模型来看,二季度存在回调压力,将提供“千金难买牛回头”配置良机。


B
坚 定 看 多 的


国泰君安:从市场行情结构来看,外资定价与科创板定价主线仍在延续。


来源:Choice数据,银河证券;国泰君安证券研报


短期回调并不改行情上涨主逻辑,乐观基调仍在延续。


当前行情主要是在宏观经济预期较前期上修,政策利好不断,驱动市场风险偏好提升,叠加市场估值处于历史低位条件下展开的。


我们认为短期的市场回调,更多的反应了短期偶发因素的冲击下交易拥挤风险的释放,市场上涨的主逻辑并没有破坏,市场上行的结构秩序并未破坏,市场主体并未因为短期回调产生明显的恐慌情绪扩散。



后市机会还有哪些?

虽然行情震荡不好把控,但看看机构们看好的行业或板块,提前布局一些有潜力的机会,勿失良机总是没错的。


①看好小盘成长风格


广发策略指出,A股大概率将在二季度进入震荡调整期,但核心驱动力并未破坏,建议利用牛回头的时机配置。


看好小盘成长风格,建议投资者牢牢把握“金融供给侧慢牛”主线(成长科技),行业配置上建议关注“双逆周期”成长板块——电子(半导体、消费电子)、军工、计算机(软件);主题投资关注养老服务、5G、AI。


②机会集中于“龙凤呈祥”组合


兴业证券认为,接下来的一季度经济数据、企业一季报、年报数据等将发布,基本面改善、盈利稳定增长、政策持续落地支持的景气细分方向将是投资者首选。


对于基本面选手,机会主要集中于“龙凤呈祥”组合。“龙”是已成为各行各业龙头的企业,“凤”则是现在正在成长,潜在的“龙头”标的。


主题上,建议关注“金融科技”、减税、科创板影子、长三角一体化、“一带一路”峰会主题等。


③主导产业看好科技+券商


海通证券表示:着眼未来,现在需要为牛市第二阶段及全面爆发期做好准备,重点是找到主导产业。现在我国已进入后工业化和信息化时代,重点发展的产业是科技类行业,而为科技类行业提供融资服务的是券商,所以这次的主导产业是科技+券商。




— THE END —

1、A股疯涨后,现在该看多还是看空?

2、行情大好,但不会选基?看看别人都在买什么吧

3、这几只千里挑一的“获奖基”,你账户里有吗?



标签 a股 市场 上涨 证券 行情

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