买入低AH溢价股票,年化超额收益20%——数据更新 2019-02-01


前文介绍:买入低AH溢价股票,年化超额收益20%


AH溢价:

  • A股大约有100家公司同时在港股上市,A和H股每股价值相同

  • 由于AH两市交易主力、分红税收、打新政策等不同,AH股交易价格并不相同(例如,A股红利税比H股低、A股有额外的打新收益),一般A股会比H股贵一些(溢价)。

  • 对于优秀的公司,港资大量买入H股,拉升H股价格,客观上压低AH溢价。所以AH溢价较低,往往意味着港资看好这些公司。

  • 当所有A股价格都大幅高于H股时,说明估值高企,港资不看好A股。

  • 当前AH溢价最低的10家公司是:海螺水泥、潍柴动力、中国平安、福耀玻璃招商银行、中石化、鞍钢股份、宁沪高速、万科、中国中铁


策略设计:

  • 筛选AH溢价<15%的A股,并按AH溢价从低到高排序。

  • 买入前10只,每只仓位10%;不足10只部分则空仓。

  • 每周第一个交易日调仓,卖出不符合条件的A股,买入新入选A股,并重新平衡仓位,让每只股票持仓等于10%。


回测分析:


2014年以来,策略年化收益26.94%,年均跑赢沪深300约18.83%

注意,2014年之前AH股并不多,沪港通尚未开通,所以这个策略效果不明显。


最近一年走势:


最近一个月走势:


相对沪深300的超额收益很稳定,只在A股发疯的2015年上半年短暂落后(提前判断出下跌风险,应该表扬)。


每年都跑赢沪深300,即使在沪深300表现极为出色的2014年。


除了2015年回撤25%,其余年份最大回撤都不到15%。


策略参数:

  • 如果提升AH溢价筛选门限,满仓机会降低,收益有所下降,但回撤同步降低。例如,将AH溢价筛选门限调整为5%后,年化收益18%,最大回撤19%,其中2016/17/18年回撤均低于10%。

  • 策略对交易频率不敏感。即使每月只交易1次,收益几乎和每周交易1次相当,只是最大回撤增加了一点。


风险提示:

  • 基于历史数据回测,收益数据仅供参考。

  • 任何公开策略最终都会失效,也许就在明天。




查看AH溢价

最简单的方法雪球App-行情-沪深港通-AH股

注意,雪球显示的是HA溢价,轮动门限需要调整为 -13%(A股比H股贵15%时,H=1、A=1.15,H/A=1/1.15=0.87,H/A溢价=0.87-1=-13%)



最后感谢果仁网提供AH历史溢价数据


标签 h股 a股 ah 收益 策略

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