两市成交额时隔近两月再破万亿!赛道股又回来了?布局反弹买什么?


A股再度大爆发!截至收盘,沪指涨0.75%,深成指涨1.80%,创业板指涨3.07%。芯片、锂电、汽车整车、光伏涨幅居前,农业、教育、地产等走弱。两市成交额时隔近两个月再破万亿,北向资金净买入22.28亿元,市场情绪回暖。

数据来源:Wind,2022/5/11



为何大涨?政策利好+疫情好转底部信号清晰


5月以来积极因素正在不断累积,带来风险偏好从底部的明显修复。特别是近期政策面暖风频吹,市场的信号也在不断向暖。

4月末政治局会议有效回应了市场关切,释放了积极信号;

昨日,证监会重磅发声,将多举措持续巩固市场平稳运行的基础

央行表示2022年以来,已累计上缴结存利润8000亿元,相当于降准0.4个百分点。

此外,上海疫情已经出现重要拐点,全市8个区实现社会面基本清零,复工复产有望继续改善。

与2011年以来几次重要的市场底部相比(2011年12月、2013年6月、2016年1月、2018年10月),当前主要宽基指数的估值与这几个底部估值的均值接近。

数据来源:Wind,华夏基金


当前A股整体已经跌入历史估值低位区间,在相对充分消化内部利空风险的情况下,政策底与市场底形成共振,风险偏好提升,指数中期底部已经基本明朗,资金积极加仓低估值成长优质个股。



ETF份额逆市上涨尽管年内市场震荡不断,截至5月9日,股票型ETF份额均较年初依次增加1178.27亿份。在数据可取得的531只股票型ETF中,有334只产品的年内份额呈增长,占比达62.9%(数据来源:北京商报,截至2022/5/9)。其中宽基指数ETF份额明显扩展,华夏科创50ETF年内份额新增超88亿份。行业和主题类ETF基金中,芯片、房地产、旅游等同样迎来资金涌入,华夏芯片ETF年内份额新增35亿份,资金加仓意愿明显数据来源:Wind,截至2022/5/9)



下一步怎么看?风险偏好有望延续修复


5月份风险偏好仍将延续修复。今年风险偏好的收缩经历了由外到内的转变,一季度的担忧主要集中在俄乌冲突的不确定性、美债收益率上行以及美联储加息缩表带来的冲击,随着上海疫情的发酵以及北京疫情开始,市场的担忧逐渐转向经济基本面压力。


当前市场风险的偏好,远低于均值一倍标准差以下,基本上处于十年新低的水平。

(来源:Wind,华夏基金)


而站在当前时点看,一方面,随着上海缓和北京的有效管控,生产秩序未来或将逐步恢复;另一方面,经济数据的企稳也将缓解对于稳增长政策失效的担忧。疫后稳增长将有望持续触发风险偏好的提振。



布局反弹买什么?稳增长+高景气主线


总体而言,市场已经处于底部,大势决定结构。
稳增长是当前最为重要的阶段性投资线索,而低估值高景气的成长股已经逐步进入战略性建仓的区间,基于一季报景气分析,结合稳增长主线,建议关注周期上游、医药、新能源、军工、地产链等方向的投资机会。

市场情绪回暖,不少人也在感叹:感谢那个始终不抛弃、不放弃的自己。


正如历次牛熊转换告诉我们的,行情总在绝望中诞生,每一次转折性底部都是在市场恐慌中出现,长期持有者才是笑到最后的人。当前市场正处于底部区间,复盘历史数据显示,在上证指数3100点附近买入偏股混合型基金指数,随着持有时间拉长,正收益占比及基金平均收益率越高。长期持有者均获得了市场奖励。

滚动持有半年正收益占比67.38%,平均收益率8.76%;

滚动持有一年正收益占比80.46%,平均收益率18.49%;

滚动持有三年正收益占比81.72%,平均收益率45.88%;

滚动持有十年正收益占比100%,平均收益率215.60%。

风险提示:1.本资料观点仅供参考,不作为任何法律文件,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。2.投资者在投资基金之前,请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件,充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在投资者做出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负责。3.基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利,也不保证最低收益。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险,入市须谨慎。




标签 投资基金市场风险份额

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