节前最后两天,张坤大笔买入这家公司


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张坤四只基金均配置招商银行

易方达公司发布《关于旗下基金重大关联交易事项的公告》,关于旗下“易方达优质企业三年持有混合”买入基金托管人招商银行股份有限公司发行的股票情况公告如下:

易方达优质企业三年持有混合,是张坤管理的基金产品之一;张坤目前在管四只基金产品,分别是:易方达蓝筹精选易方达优质精选(由易方达中小盘改名)易方达亚洲精选、易方达优质企业三年持有混合。

从基金产品披露的中报可以看到:截止6月30日,易方达蓝筹精选持有1.13亿股招商银行A股,以及5000万股招商银行H股,合计占基金净值比重是9.88%。



易方达优质精选基金(易方达中小盘),持有5万股招商银行,位列其第29大重仓股。

易方达亚洲精选,持有721万股招商银行H股,占基金净值比9.48%,是第三大重仓股。

易方达蓝筹精选,是从2021年一季度开始大幅加仓招商银行的,直接从2020年年末的2700万股加仓至1.13亿股;二季度又买入招商银行H股5000万股。



从往期财报上看,易方达优质企业三年持有期混合基金,是首次买入招商银行股票。9月29日、9月30日,连续两天买入16800096股,耗资8.57亿元;平均成本价为51.04元。


从四只基金买入招商银行的时间来看,张坤是从今年一季度开始看好招商银行的,配置仓位逐步增加。


此外,根据睿远基金发布的重大关联交易事项公告,赵枫管理的睿远均衡价值在9月2日、9月3日两个交易日连续买入招商银行723.58万股,合计买入金额达到3.72亿元;平均成本价为51.41元。



招商银行

招商银行,作为股份制银行一哥坚定走零售路线积累了大批高净值客户。“十四五”期间,招商银行将把全面打造大财富管理体系作为应对内外部形势变化的战略支点,作为深化“轻型银行”转型、探索构建 3.0 经营模式的主要方向。 

目前,公司主要有两大业务板块:零售金融业务和批发金融业务。零售金融业务主要包含财富管理业务、私人银行业务、信用卡业务及零售存、贷款业务(包含针对小微贷款业务及消费贷款业务)。 

批发金融业务:主要包含针对战略客户、机构客户、小企业客户、同业客户、离岸客户等分层分类、专业专注的对公客户服务体系及公司客户存贷款业务、票据业务、交易银行业务、离岸业务、投资银行业务、同业业务、资产管理业务(招银理财)、资产托管业务、金融市场业务 。

从传统思维的角度来看银行业,存贷的规模增长是银行业最重要的资金流水以及盈利来源。以规模的视角又可以分成资产端和负债端两个维度来看。

1、资产端:招商银行的资产规模从 2016 年的“五万亿”迅速提升至 2020 年的“八万亿”,年复合增长率 为 8.91% 。

贷款业务作为银行重要的利息来源,其规模的提升反映出银行的资产扩张能力, 自2016年略超3万亿,稳步增长至2020 年略超5万亿元,年复合增长率达 11.43%,呈现稳步快速增长 。其中,个人贷款占比份额逐年稳步提升,从 2016 年占比 17.23%,提升至 2020 年 53.31%。

2、负债端 :招商银行的整体负债规模从 2016 年 5.53 万亿稳步提升至 2020 年 7.63 万亿,年复合增长率 为 8.34%。 

存款作为银行重要的资金来源方式,其规模的提升反映出银行的吸收资金拓张能力,自 2016 年 3.80 万亿,稳步增长至 2020 年 5.62 万亿元,年复合增长率 达 10.30%。

从存款总额占比总负债比例来看,从 2016 年的 68.64%稳步提升至 2020 年的73.76%,整体存款占比比例仍维持较好增长态势,内生增长良好 。

3、从息差来看,商业银行的利息收入仍占据重要比重,商业银行就是要在扩大负债的基础上,增加活期比例,同时做强资产投放与风险管控能力。

2016-2020 年招商银行净利息收入增长率超 7%,整体维持较好的息差结构,利息净收入处于稳步增长态势。

4、不良贷款率:贷款业务不仅要看银行的盈利情况,最看重的还有安全保障、信用风险控制情况。

招商银行2016 年-2020 年,不良贷款率年复合增长率 为-13.03%,2021年上半年,不良贷款率 为1.01%;不良贷款维持低位展示了招商银行良好的信贷质量及管控能力。 

5、拨备覆盖率:拨备覆盖率=贷款损失准备/不良贷款余额,拨备率越高,代表银行风险覆盖能力越强。

2021 年上半年,招商银行不良贷款覆盖率为 439.46%,高覆盖率展示了招商银行风险覆盖能力及审慎拨备计提政策,充足计提信用风险损失准备。 

从以上信息可以看出:无论是从信贷资产,还是从经营管理水平资产质量营收净利水平来看,招商银行都可称为银行业的翘楚。


招商银行未来看点:财富管理业务

受益于我国居民收入水平的不断提高,以及资产配置逐步向权益类资产迁移的大趋势,财富管理行业迎来大机遇,行业成长空间巨大。

财富管理业务具备轻资本、弱周期属性,是商业银行应对监管资本约束、息差收窄压力的重要战略选择,也是链接社会资产、资金的连接器。

招商银行公司顺应时代趋势,率先提出构建以“大财富管理的业务模式+数字化的运营模式+开放融合的组织模式”为核心的3.0模式,充分整合公司内外资源,有望实现财富、资管、托管、投行深度协作,为客户提供更优综合化服务。领先的服务模式有望拉动AUM、FPA及财富管理中收快速增长,进一步优化公司盈利模式。

2020 年受权益市场及财富管理大幅度提升的背景,公司2020 年资管收入较 2019 年大幅增加 13.51%至 267.42 亿元,2021 年上半年托管及其他受托业务佣金收入为 158.82 亿元,同比增长17.14%。未来随着财富管理深化,资管业务收入将有较大的增长空间。

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