知名优秀投资人,近一年业绩回撤接近40%


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今日A股市场继续反弹,成交量较昨日增加2300亿元,再度回到万亿以上。盘面上,疫情受益和受疫情影响小的个股有所调整;涨幅居前的主要有两条主线:一个是高成长方向(新能源汽车、光伏、芯片、汽车零部件、CXO等赛道);另一个是疫情受损方向(旅游出行)。

市场反弹的驱动力主要是:上海疫情的好转。今日上海卫健委方面通报全市已有8个区:奉贤、金山、崇明、青浦、松江、普陀、嘉定和徐汇和浦东部分街镇实现社会面基本清零。


一、高成长方向

高成长赛道股,处于高景气周期,有业绩支撑,业绩是驱动股价上涨的最大因素。多数成长股股价也经历了大幅调整,疫情缓解、市场情绪恢复后,其依然会有不错的表现。

1、光伏:作为今年景气度最高的板块,需求一直超预期;在全球碳中和的大趋势下,叠加俄乌冲突,导致欧洲出于能源安全考虑,加速发展光伏产业;未来几年光伏行业的成长确定性比较高。

2月28日,德国气候部门提出新的立法草案,拟将100%实现可再生能源发电的目标提前至2035年,较此前目标提前15年,时间直接压缩一半。

光伏产业虽然增速高,但是内卷严重,降本增效是该行业发展的主旋律;主要看好一体化组件、逆变器、HJT设备环节的机会。我目前主要持有HJT设备龙头迈为股份,因为迈为股份有望成为电池片设备新的主流技术路线,降本路径清晰,成长空间大,且更容易跟踪。

2、新能源汽车:4月份汽车销量下滑了40%左右,新能源汽车表现还是不错,产销分别达到31.2万辆和29.9万辆,同比增长43.9%和44.6%,但是距离市场预期的2022年500-600万辆,差距还是不小。

新能源汽车,我主要看好汽车智能化方向,智能座舱领域龙头德赛西威,高压连接器龙头是瑞可达,线控制动领域的龙头伯特利,一季度业绩都超出了市场预期,股价表现相对较强。长期看,汽车智能化持续提升,相关公司增速高,弹性大;就是从估值上看,目前的股价依然偏贵。

3、近期汽车零部件板块,股价表现亮眼,背后的逻辑是:疫情好转、复工复产加快叠加大宗商品价格下降。

从上海的制造业结构来看,2021年汽车和电子产业链总产值占上海规模以上工业总产值30%。上海市汽车行业利润占全国汽车行业利润约39%排名第一。上海疫情好转,催化汽车零部件板块股价走强。

4、半导体:传闻美国商务部考虑加大先进制程设备制裁名单,涉及华虹、长鑫存储、长江存储等公司,这将促进设备的国产替代加速推进。半导体设备龙头是北方华创,从估值上看,其股价依然偏贵。

二、疫情受损方向

针对奥秘克戎的传染性强,隐匿传播风险高的特点,我国正在升级我们的防控体系,未来会实行常态化的疫情防控举措,提前监测,提前发现,从而实现精准防控。

未来在核酸检测常态化防疫机制下,疫情大规模爆发的风险将会大大降低。这对于疫情受损股来说无疑是大利好。

受疫情影响消费场景受限的消费、旅游、餐饮等板块,都有望迎来边际改善。我比较看好,疫情缓解后中免的修复弹性。

受俄乌冲突、美联储加息、国内疫情反复经济增长压力增大,内外部因素交织共振,市场信心受挫,今年出现较大波动,市场整体估值接近 2018 年底部的区间内。许多优秀投资人也都遭受了前所未有的挫折,就连知名私募基金经理李杰的产品,近一年也回撤了37%,

李杰在给投资者的《临时沟通信》中说:

这一轮从21年中以后净值的持续大幅下跌,坦率讲是我个人十四年的投资生涯里从未遭遇过的。虽然自07年以来已经经历过4轮熊市(本轮是第五轮),但在以往的历次熊市中我的个人体会是净值回撤20-25%左右时就达到了熊市绝对底部并快速回升,然而本次却远远超过这个幅度,可以说从216月至今是我个人投资生涯中最艰难和惨痛的经历。

当前压制A股的核心因素——疫情预期已好转,A股有望走出市场底部。未来我依然看好好生意和好公司的成长型投资机会。


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标签 疫情市场汽车股价风险

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