后市关注权重股业绩 及中美贸易谈判最终结果


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大市分析

3月截至13日收市,恒指累升174点(0.61%),收28807点,在28201至29241点之1040点区间波动。国指则累升38点(0.34%),收11405点,在11151至11762点的611点区间波动。在9个交易日恒指及国指均6升3跌,呈现升多跌少的格局。




3月初,MSCI宣佈分阶段大幅提高A股权重至20%,加上内地2月财新製造业PMI胜预期,港股守稳28800点水平。紧随其后,两会正式开幕,A股企稳3000点关口。虽然内地2月财新服务业PMI远逊预期,但人大会议新一份政府工作报告中提出约2万亿人民币的降税减费措施,及定调GDP增长为6-6.5%,迅即利好中港大市气氛,其后中国银保监主席郭树清称继续研究放宽险资入市,上综发力升穿3100点关口,但恒指未能升破29250阻力,而上週五公佈的中国2月外贸数据大幅低于预期,中证监严打券商参与场外配资,加上欧洲央行下调欧洲经济增长预测,拖累恒指急速下跌至28200点附近。幸而踏入本週初,A股重回强势,但港股未能上试29000点大关。

展望3月下半旬,中国2月工业、零售、固投及房价等数据,美联储议息结果,多隻权重股业绩,以及中美贸易谈判最终结果,将继续影响港股后市走势,故今期本栏维持上期看法,继续看好基建、A股ETF、农业及环保等板块,并适度加入业绩较佳的内险股及内需股。

3月中下旬,以下数件大事将受到市场关注:


1. 本月底中美贸易谈判代表能否达成最终协议。
2. 3月14日及15日,中国公佈2月工业、零售、固投,以及房价指数等经济数据。
3. 3月19日至20日美联储召开年度第2次议息会议,并于21日(香港清晨)发表议息结果,市场预计此次加息概率少于1%。
4. 3月15日、18日及19日,友邦、碧桂园及舜宇先后公佈年度业绩。紧随其后,腾讯及长和系于21日发佈业绩。
5. 本月底中美贸易谈判代表能否达成最终协议,将引起环球金融市场注视。
6. 3月29日英国脱欧最后限期。

个股简介

特步国际(01368.HK) 至去年12月底止全年纯利6.6亿人民币,同比急升60.9%;每股盈利0.30元, 派末期息0.095港元;收入63.8亿元,同比升24.8%;毛利28.3亿元,同比升26.0%。

特步的经营表现显著改善,去年鞋履、服装及配饰的收入同比分别升20.5%、32.3%及36.5%;鞋履及服装的毛利率则分别增至45.6%及42.6%;经营利润率由2017年的14.2%增至16.4%;应收及应付款项週转天数同比分别减少25天及24天。

特步持续扩大零售网络,至去年底旗下中国及海外市场零售店合共6,230家,其中中国淨开店约200家,管理层预计今年将继续增加200家店舖。另一方面,去年75%零售店已改装为国际化运动风格佈局,预计今年改装佔比将高达90%,有助提高商品连带率。

此外,特步积极优化产品组合,本月初与美国知名运动用品品牌Wolverine达成协议,共同出资成立合资公司,于中国内地、香港及澳门开展Merrell及Saucony等两个高端品牌旗下鞋履、服装及配饰的开发、营销及分销业务,预料该合作计划将为特步提供多元化产品,并产生协同效应,今年中将开始在电商平台销售,将为特步带来额外盈利贡献。

去年12月股价于3.9元附近形成双底,并自今年1月起迅即展开强劲升势,但目前股价在业绩公佈后急升至近9个月高位,建议在6元以下买入,中綫目标7元,下破5.3元止蚀。





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