高瓴最新买入一家消费公司


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12月9日晚,伊利股份发布定增公告:公司本次非公开发行股份3.18亿股(增加5%),共募集资金120.47亿元;发行价格为37.89元/股,较昨日收盘价41.41元,折价9%。


本次获配对象有22名,其中,巴克莱银行、高盛两家外资获配最多,获配金额为14亿元以上;高瓴资本旗下两只基金天津礼仁卓越长青和卓越长青二期共获配7亿元。



伊利股份同时也是众多知名公募基金的持仓股,易方达张坤和富国天惠朱少醒都持有伊利股份。


根据定增方案,公司此次募集资金,主要用于液态奶产能建设50.23亿元、婴配粉智能制造项目15.5亿元、和数字化建设11亿元。

从产能投入上看,公司更加聚焦高端液态奶,以及盈利水平更高的婴配粉;旨在进一步夯实产能基础和提升运营效率,未来公司的净利率水平有望进一步提升。
伊利股份基本经营情况

2021年前三季度,公司实现营业收入850.07亿元,同比增长15.23%;实现归母净利润79.44亿元;同比增长31.87%,实现扣非归母净利润同比增长30%。

2021年,在食品饮料行业(白酒除外),消费需求疲软、原材料上涨的影响下,业绩普遍下滑的背景下,伊利股份前三季度业绩超预期,实现了30%高增长。因此,吸引了一众机构大资金。

1、分产品看,前三季度,公司液体乳、奶粉及奶制品、冷饮产品、其他产品收入分别为647.16亿元、116.67亿元、69.47亿元、1.49亿元;分别同比增长12.96%、24.55%、15.15%、-12%。

常温液奶:前三季度金典同比增长20%以上,金典有机增速在50%以上,在有机市场持续占据第一。


常温酸奶:安慕希市场份额同比增长1.7%,达到65.1%,继续保持绝对领先。


奶粉业务:前三季度奶粉及奶制品收入同比增长24.55%,其中婴配粉同比增长30%。


低温奶:公司前三季度低温鲜奶收入同比增长200%,,奶酪零售端同比增长180%,市占率为6.9%。

2、公司战略入股澳优乳业;促进公司奶粉等多个业务的增长,为公司拓展新的盈利增长点。
澳优是近年来快速成长的国际化婴幼儿配方奶粉及营养健康公司,拥有全球羊奶粉第一品牌以及深受消费者喜爱的超高端牛奶品牌,并且在营养品、益生菌、食品等领域进行全方位布局。
3、总体来看,2021年公司基本盘比较稳固,奶粉、奶酪、瓶装水等品类则实现高增长。未来原奶周期见顶、两强竞争趋缓、产品品类升级、以及毛利更高奶粉正在发力;都有利于公司利润的持续提升
4、根据万得一致性预期,公司2021年业绩增速为28%,2022年业绩增速为18%,目前股价是41.41元,对应估值分别为28倍和24倍PE。
以下是芝士财富显示的,机构对公司未来三年的盈利预测情况,基本与万得的数据一致。


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盘面


12月9日,A股表现不错,个股普涨,之前的极端结构化行情有所改善,呈现百花齐放的均衡局面。之前调整比较充分的医药生物家居食品饮料等行业涨幅居前,涨幅居前。北向资金跑步进场,全天净买入216.56亿元,买入最多的前三名股票分别是五粮液(11.8亿元)、用友网络(10.27亿元)、贵州茅台(9.64亿元)。


家居:12月8日,发改委农村经济司司长吴晓表示,推动农村居民消费梯次升级,鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动,实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡,促进农村居民耐用品更新换代。


政策信号积极,结合短期地产政策放松,原材料压力缓解,家居板块有望迎来盈利和估值的双重修复。

近日消费板块表现不错,原因是:政策会议提出要提振消费。从明年稳定经济增长的目标来看,消费的提振是稳增长中相当重要的一环。后续可能会持续推出一系列刺激消费的政策。

食品饮料公司提价潮还在持续,此次食品饮料板块的上涨不仅有提价逻辑还有经营边际改善的因素,根据渠道反馈,11月部分调味品销售已经有很大改善,增长亮眼。

A股市场对边际变化很敏感,因此,近两日是行业内之前经营数据较差,调整较充分的低位二线股涨幅居前。比如:中炬高新、口子窖昨日涨停,之前表现较好的龙头个股涨幅更小。

白酒,从企业释放的明年增长目标及量价策略来看,各个龙头酒企信心较足,终端需求向好,渠道备货打款积极性较强,且库存及价盘保持良性,明年开门红可期。预计明年一季报行业增速会比较高,可能板块会反复活跃到一季报期间。

1、中炬高新:在三大酱油股中,中炬高新今年经营数据最差,四季度调味品消费数据迎来边际改善;9-10月商超调味品消费额以及社零餐饮增速持续环比改善。

如果明年调味品需求恢复,公司业绩增长弹性较大。原因:

1)公司渠道库存低位:目前公司库存水平处于历史低位。

2)公司2021年公司业绩下滑较多,基数低

3)公司产品提价,11月底公司公告提价,渠道抢先备货有望推动四季度收入提速增长并且对冲部分成本压力。

另外,房地产货币政策放松,大股东债务问题改善。12月8日晚,宝能发布兑付方案,组织对指定理财产品底层资产的收购(不晚于2022年6月30日完成),并提供总价值不少于50亿元、具有较高投资回报率、可过户或变现的优质房产和权益供投资者自由选择。

根据万得一致性预期,中炬高新2022年业绩将实现26%的增长,目前股价是38.26元,对应2022年估值是36倍PE。

2、百润股份:公司公告对主要产品价格上调4%-10%,今天股价涨停。

百润股份处于高成长赛道,目前市占率接近90%,是行业绝对龙头;当前正处于第二轮成长期,未来三年,预计公司业绩将保持30%以上的增速。有兴趣的可以看下具体分析:高成长细分赛道龙头,市占率接近90%,业绩高速增长
3、用友网络:近期用友网络股价连续上涨,昨日更是强势涨停。主要催化有两个:一方面是公司经营情况持续向好,另一方面是政策刺激。

一、根据用友网络最新交流情况来看,公司经营情况持续向好。1.公司订单量大幅增加;2.客户量大幅增加;3.云服务订阅收入环比大幅增长;4.公有云产品续费率良好。

1)公司第三季度中标了许多合同,量比较大,但由于签约时间问题,还未完全体现到订单量上。同时,公司陆续的突破了一些L1级和特大型客户的落地,第三季度大订单增速为87%,未来预计还会持续加速。

2)新增客户中有68%都是全新客户,软件迁移新增客户占36%。

3)2021年上半年,公司ARR是8.34亿,第三季度ARR达11.8亿,环比增长41.5%;ARR的计算依据是客户基于云服务产品带来订阅收入年化还原。

4)大型企业续费率108.26%;中型企业续费率73.31%;小微企业续费率80.75%;政府与公共组织续费率100%。

目前大型客户是以私有云为主的混合部署的方式,大型客户采购公有云的金额相对来讲较小,基数低。

二、11月30日,工信部印发《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》,提出:到2025年,企业经营管理数字化普及率达80%,数字化研发设计工具普及率达85%,关键工序数控化率达68%,加速工业技术软件化,攻克一批重大短板装备和重大技术装备;加快工业芯片、智能传感器、工业控制系统、工业软件等融合支撑产业培育和发展壮大,增强工业基础支撑能力。

该规划发出后, 计算机板块整体表现不错,因为前期调整比较充分,预计这轮上涨具有一定持续性。

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标签 公司增长产品工业投资

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