信息量很大!郭树清谈炒作外汇:像押注房价永远不跌的人终会付出沉重代价!易会满:IPO没收紧也没放松!


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6月10日,第十三届陆家嘴论坛在上海开幕。


央行党委书记、银保监会主席郭树清、证监会主席易会满、中国人民银行行长易纲、中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜纷纷发表了重磅演讲。信息量很大!


郭树清谈炒作外汇:像押注房价永远不跌的人终会付出沉重代价


作为一名理论水平高、实践经验丰富的监管官员,论坛上,郭树清谈到了全球通胀、中国宏观政策、房地产泡沫化、不良资产、金融衍生品投资等热点问题,金句频出。



小编梳理郭树清金句如下:


关于发达国家超常规举措:负面效应需要全世界共同承担


1、发达国家超常规举措短期内确实起到了稳定市场、稳定人心的作用,但相伴而来的负面效应则需要全世界各国来共同承担。


2、发达国家的金融资产和房地产价格普遍出现较大幅度上涨,特别是股票市场很快就达到了创纪录的高水平。经常爬山的人都知道,越是陡峭的山峰,上去不易,下来更难。


3、通货膨胀像约定好了一样,如期而至。而且比美欧所预料的幅度要高出一截,至于将要持续的时间似乎也不像许多专家预测的那样短暂。


4、当发达国家财政支出已经在很大程度上靠中央银行印钞来支撑时,就像一架飞机在空中进入自转旋涡,很难由自己顺利改飞出来。


5、世界疫情现阶段还有诸多不确定性,本来最需要各国同舟共济、共克时艰,但还有少数发达国家不断制造麻烦,继续奉行所谓本国优先的单边主义,事实上首先损害其本国人民的利益。


关于中国宏观政策:中国数亿劳动者生产的商品是稳定全球通胀的千钧锚


1、中国在强化宏观政策应对时,没有搞“大水漫灌”。一些国家批评中国应对政策力度不够、对全球经济恢复的贡献不足,这显然是出于偏见或误解。


2、2020年中国经济实现正增长,促进了周边国家和主要贸易伙伴的经济复苏,阻止了世界经济陷入更大萎缩。


3、中国在相当一段时期内供应了全球一半左右最终产品,而且总体上没有提高出口离岸价格,为全球疫情防控和经济恢复奠定了坚实基础。如果说最发达国家大量印发的货币形成了拉动全球通胀的动力源,那么,中国数亿劳动者生产的商品就是稳定全球通胀的千钧锚。


关于金融风险:炒作外汇、黄金及其他商品期货的人很难有机会发家致富


1、为受疫情影响的中小微企业贷款本息实施延期,预计将有一定比例最终劣变为“不良”。


2、一些地方房地产泡沫化、金融化倾向严重,相当数量的政府融资平台偿债压力很大,部分大中型企业债务违约比例上升,加剧了银行机构的信用风险。部分中小金融机构面临的形势更为严峻。


3、经过整治后,我国影子银行规模已较历史峰值压降20万亿元,但存量规模依然较大,稍有不慎就极易反弹回潮。要防止金融机构再次通过交叉性金融产品无序加杠杆,对各种“类信贷”新花样必须遏制在初期阶段。


4、从成熟金融市场看,参与金融衍生品投资的主要是机构投资者,非常不适合个人投资理财。道理在于,受不可控制甚至不可预测的多种因素影响,金融衍生品价格波动很大,对投资者的专业水平和风险承受能力具有很高要求。普通个人投资者参与其中,无异于变相赌博,损失的结果早已注定。那些炒作外汇、黄金及其他商品期货的人很难有机会发家致富,正像押注房价永远不会下跌的人最终会付出沉重代价一样。


5、当下,各种以高息回报为诱饵,打着所谓的金融科技、互联网金融等旗号的骗局层出不穷,其实质都是击鼓传花式的非法集资活动。大家一定要牢记,天上不会掉馅饼,宣扬“保本高收益”就是金融诈骗。



易会满:IPO发行既没有收紧 也没有放松


证监会主席易会满围绕科创板改革、IPO常态化、商品期货和企业赴境外上市发表演讲,回答了市场关注的一些重要的市场敏感问题。


IPO发行既没有收紧,也没有放松


易会满表示,IPO继续保持了常态化发行,而且增速还很快。从数据看,近三年IPO数量均保持较快增长,今年前5个月,IPO公司196家,合计融资超过1500亿元,分别同比增长111%和37%。


科创板运行平稳 换手率高于主板和创业板


易会满表示,两年来,科创板主要指标运行平稳,市场流动性水平与其板块定位、投资者适当性、交易制度安排等基本适配。从换手率看,今年前5个月,科创板日均整体换手率为2.56%,高于同期主板、创业板换手率水平。从定价效率看,科创板放宽了涨跌幅限制,优化了融资融券安排,市场博弈更为充分,有利于加快军情价格形成,与此同时,“炒新”现象明显减少。科创板公司上市后在公司治理和持续信息披露等方面也初步经受住了市场的检验。


科创板改革整体效果较好,符合预期


易会满表示,从目前的情况看,科创板改革整体效果较好,符合预期。一是支持“硬科技”的示范效应初步显现;二是改革的“试验”作用得到较好发挥;三是市场运行总体平稳。设立科创板并试点注册制具有开创性和突破性,各项制度安排还需要在实践中不断发展完善。要坚定改革定力,坚持“硬科技”定位,并进一步完善相关规则。


截至5月底,科创板上市公司282家,总市值近4.1万亿元。科创板IPO融资3615亿元,超过同期A股IPO融资总额的四成。2020年,科创板公司研发投入与营业收入之比的中位数为9%,研发人员占公司人员总数的比重平均为28.6%,平均拥有发明专利104项,均高于其他板块。科创板集聚了一批集成电路、生物医药、高端装备制造等领域的科创企业,“硬科技”成色逐步显现。2020年,科创板上市公司净利润同比增长59%,明显高于全市场整体水平。


科创板注册制的探索形成了可复制可推广的经验


易会满表示,科创板试点注册制作为增量改革的重大探索,坚持以信息披露为核心,在发行、上市、交易、退市、再融资、并购重组等方面进行了一系列制度创新,形成了可复制可推广的经验,为创业板等存量市场改革提供了有益借鉴。例如,设置了多元包容的上市标准,已经有关19家未盈利企业在科创板上市,特殊股权架构企业和红筹企业也成功登陆科创板,进一步激发了市场活力。再如,科创板大幅放宽了股权激励的实施条件,已有116家公司推出股权激励计划,约占科创板公司总数的41%,有效调动了科技人才的积极性和创造性。



对企业选择上市地持开放态度


易会满表示,一直以来,我们对企业选择上市地持开放态度。选择合适的上市地是企业根据自身发展需要作出的自主选择。一些企业愿意到境外上市,一些赴境外上市的企业愿意回归,有来有去是一种正常现象,我们总体都持支持态度。需要强调的是,企业无论在哪个市场上市,都要遵守当地的法律法规,都要树立公众公司的意识,敬畏法治、敬畏投资者。全球各监管机构也需要进一步加强互相之间的执法合作,共同为市场提供良好的监管预期和环境,共同打击违法违规行为。同时,我们将切实处理好开放与安全的关系,企业赴境外上市的前提,是要符合境内相关法律法规和监管要求。



易纲:货币政策要与新发展阶段相适应 坚持稳字当头


中国人民银行行长、论坛共同轮值主席易纲在主题演讲中聚焦货币政策、绿色金融和普惠金融。


预测中国GDP增速将接近于潜在增长率水平


易纲表示,当前我国进入新发展阶段,我们观察到人口结构、资源结构、产业结构、区域结构等都在发生深刻调整和变化,对潜在经济增长和物价水平产生影响。



全年CPI平均涨幅或在2%以下,全年走势前低后高


针对通胀压力,易纲表示,近期全球原油等大宗产品的价格上涨很快,全球通胀水平短期上升已成事实,但对于通胀是否能长期持续下去,存在着巨大的分歧。


易纲表示,外部的疫情形势、宏观形势、宏观政策都有不确定性,对于来自各方面的通胀和通缩的压力均不可掉以轻心。


货币政策要与新发展阶段相适应,坚持实施正常的货币政策


当前中国的利率水平虽然比主要发达国家高一些,但是在发展中国家和新兴经济体中仍相对较低,总体保持在适宜的水平,有利于各市场稳定健康发展。要继续深化改革,释放贷款市场报价利率改革的潜力。要继续完善以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节,有管理的浮动汇率制度,促进内外平衡,保持人民币汇率在合理均衡上的基本稳定。


在保持总量政策适度的前提下,货币信贷政策将主要强调两大结构性方面,第一,扎实推动绿色金融的发展。第二,坚持发展普惠金融。


继续运用结构性货币政策工具,加大首贷、信用贷支持力度


易纲介绍,近年来我们持续加大对小微企业和个体工商户的金融支持,实现保就业保民生,实现增收入促消费,从而稳住经济基本盘。我们始终坚持市场化、法治化原则,健全激励相容机制,强化商业银行信用风险管控能力。目前普惠小微贷款已支持3600多万户小微企业和个体工商户。


激励金融部门加大对绿色产业的资金支持


实现碳达峰、碳中和目标,是党中央作出的重大战略决策。易纲表示,要扎实推动绿色金融发展。


人民银行积极运用结构性货币政策等工具,多措并举助力经济的绿色转型和碳达峰、碳中和目标的实现。



潘功胜:汇率避险工具很多,企业切忌“裸奔”



中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜发言要点包括人民币汇率、资本项目开放、外汇储备投资等。



一、人民币双向波动是常态


“人民币汇率双向波动将成为常态。”潘功胜在发言中强调。


他指出,人民币汇率的稳定性优于其他货币,汇率预期稳定,外汇市场交易理性有序。人民币汇率变化受内外部多重因素影响,我国经济稳中向好是汇率总体稳定的基础,但外部环境存在多重不稳定不确定因素。主要发达经济体与中国经济增长差距逐步收窄,美国通胀水平上升和通胀预期升温,美联储货币政策面临调整压力,国际金融市场资产价格高位运行,具有很强的脆弱性,这些因素对全球的外汇市场和跨境资本流动格局都会产生影响。总体来看,人民币汇率双向波动将成为常态。


二、现行汇率制度需要长期坚持


对于我国汇率机制,潘功胜表示,我国经济保持稳定恢复态势,促进了人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。我国经常账户顺差继续处于合理区间,外汇市场供求基本平衡,外汇储备稳中有升。我国实施的以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,是一项适合中国国情的汇率制度安排,需要长期坚持。


三、汇率避险工具很多,企业切忌“裸奔”


结合这样的市场情况,企业要如何做好汇率风险管控?


潘功胜表示,我国企业在外汇风险管理方面存在“顺周期”和“裸奔”行为,但企业财务管理押注汇率升值或贬值,久赌必输。企业顺周期的财务运作通过资产负债的货币错配积累风险敞口,赚取汇率升贬值的收益,也必然承担汇率升贬值的风险。从企业财务稳健的角度看,企业汇率风险管理应坚持服务主业和“汇率风险中性”原则,审慎安排资产负债货币结构,避免外汇风险管理的“顺周期”和“裸奔”行为。


四、有序推动少数不可兑换项目的开放


潘功胜称,要稳妥有序推进中国资本项目高水平开放:统筹交易和汇兑环节,统筹跨境人民币和外币管理,统筹资本项目开放和风险防范,有序推动少数不可兑换项目的开放,提高已可兑换项目的便利化水平。以人民币国际化和金融市场双向开放为重点,积极支持上海建设人民币金融资产配置和风险管理中心。


接下来会有哪些领域迎来开放?


潘功胜称,首先,拟在上海临港新片区以及粤港澳大湾区和海南自贸港部分地区开展外汇管理高水平开放试点,为外汇领域推进高水平制度型开放积累经验;其次,拟在上海自贸区临港新片区开展合格境外有限合伙人(QFLP)试点,助推上海成为全球重要的财富管理、资产管理市场。将推进私募股权投资基金跨境投资改革,支持私募股权投资基金开展跨境产业、实业投资,便利优秀的国际资产管理机构落户上海,助力上海全球资产管理中心建设。有序扩大合格境内有限合伙人(QDLP)试点,提高试点规模,支持合格境内有限合伙人投资境外企业股权和债权;另外,将通过金融市场基础设施互联互通(沪港通、深港通、债券通等),扩大合格境内机构投资者(QDII)规模,完善QDII管理机制,在开放地区推出“跨境理财通”业务试点等多种渠道,扩大中国居民的境外资产配置空间。


五、外汇储备投资早就纳入ESG


潘功胜说,外汇储备积极践行绿色投资理念,把可持续投资作为长期目标。我国外汇储备是全球金融市场的重要参与者和负责任的长期投资者,2007年以来已把ESG(环境、社会、治理)因素纳入外汇储备经营管理流程。未来,在安全、流动、保值增值的基础上,外汇储备将把可持续投资作为长期目标,坚定不移支持全球绿色低碳发展,为推进全球气候治理、构建人与自然生命共同体而努力。



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