券商新股报出960元天价,较发行价高出近30倍,到底怎么回事?



 在科创板新股思特威的新股询价过程中,却有机构给出了960元的天价。如果按照最终发行价格31.51元计算,实际上意味着某券商的报价较发行价高出近30倍。很显然,这是一个非常不合理的报价,但因报价过高,所以最终并无入围。

  据了解,这一次机构报价存在明显的乌龙问题。按照媒体的报道获悉,该券商因操作失误,将申购报价30元与申购股数960万股的数字写反了。但是,这是一个低级错误,而且也给市场产生出不少的影响,甚至存在扰乱市场正常运行秩序的影响。



  近年来,A股新股的发行节奏有所加快,但在新股加快发行上市的背后,却出现了不少的问题。例如,新股估值定价偏高、新股高价发行等。


  最近,在科创板新股思特威的新股询价过程中,却有机构给出了960元的天价。如果按照最终发行价格31.51元计算,实际上意味着某券商的报价较发行价高出近30倍。很显然,这是一个非常不合理的报价,但因报价过高,所以最终并无入围。


  据了解,这一次机构报价存在明显的乌龙问题。按照媒体的报道获悉,该券商因操作失误,将申购报价30元与申购股数960万股的数字写反了。但是,这是一个低级错误,而且也给市场产生出不少的影响,甚至存在扰乱市场正常运行秩序的影响。


  一般来说,新股的定价主要取决于上市公司的募资总额,而后主承销商与发行人商议出一个询价的参考范围。接下来,需要看相关的机构投资者的报价情况,并最终确定发行价格。


  但是,从近年来的新股市场情况分析,新股普遍存在报价偏高的问题,反而较少出现偏低报价的情况。此外,从承销机构的角度出发,更注重新股的募资总额,因其承销费用与募资总额有着正相关的关系,在询价过程中,过高报价以及过低的报价,最终绝大多数还是无缘入围。


  券商新股报价较发行价高出近30倍,虽然属于操作失误的性质,但如此敏感重要的数字却写反了,显然属于比较低级的错误。


  多年来,还存在着一些券商任性报价的情况。假如多家参与询价的券商联合抬高报价,那么将会对新股市场带来不少的影响,一级市场的定价过高,实际上意味着二级市场投资者的利润空间会被极大挤压,这也是加剧了新股破发的压力。


  其实,面对这种现象,更需要完善成熟的处罚机制跟进。例如,对任性报价、虚高报价等行为,可以采取“谁虚高报价,就由谁进行包销,而且用所报出的价格完成包销”的手段,来达到震慑惩罚的效果。


  除此以外,对连续两次出现任性报价的行为,或者连续两次出现询价报价数字写错的行为,对相关券商及参与报价的人员列入黑名单,性质严重者,甚至采取吊销资格的处罚。


  参与询价的机构与相关从业人员,本身已经接受过专业严格的培训,并不应该出现严重虚高报价或者数字写反等问题。假如类似的行为接二连三的发生,就需要重新审视相关机构的专业能力,并调查相关机构与发行人等是否存在利益输送等问题。


  在过去一两年时间里,A股市场频繁出现新股上市首日破发的现象。本来,尊重市场的自我调节要求,由市场决定新股上市的价格表现,这是一个比较正常的市场现象。但是,如果新股发行定价太高,并严重透支二级市场的投资回报预期,那么这就不是正常健康的市场现象了。在新股发行上市的过程中,应该要阳光化透明运作,无论是募资总额的设定,还是询价过程的报价等,都应该要综合考虑市场环境、投资者切身利益以及企业所处行业的平均估值水平等因素,只有持续规范合理操作,才能够保障资本市场良好健康的运行秩序。








标签 新股报价市场券商机构

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