花生早盘 | 2022-5-11


大事速递

全球晶圆代工龙头提价

据媒体报道,全球晶圆代龙头台积电通知客户,明年1月起将全面调涨晶圆代工价格,涨幅6%。(上证报)

盘面梳理

5月10日,北上资金流出89.26亿。总体上个股涨多跌少,两市超3700只个股上涨。市场短线情绪继续活跃,两市连续两日超百股涨停。沪深两市今日成交额8469亿,较上个交易日放量1755亿,成交量明显放大。板块方面,新型城镇化、建筑装饰、酒店及餐饮、大基金持股等板块涨幅居前,油气开采、煤炭、小家电、细胞免疫治疗等板块跌幅居前。


A股走出了自己的独立日,在外围大跌,北上资金大规模流出的情况下,整个市场呈现出普涨格局,新能源汽车,光伏,风电,汽车零部件和半导体集体上涨,上一次在外围大跌咱们走独立行情还是在4月27日。


盘面上,其实还是有不少看点的,昨天的行情有些特殊的地方在于,以往跷跷板效应并没有出现,北上流出,盘面普涨,价值和成长没有跷跷板,机构票和游资票也没有跷跷板,这意味着并不是以往存量资金博弈的逻辑,而从上涨的板块来看也不像是GJ队的手法,花生的理解更像是机构们的回补动作,毕竟当前的市场,私募机构的平均仓位在50%,而公募在80%,还是有不少资金的。


从盘面上来看,近期领涨的板块开始从光伏军工向更多成长行业拓展,这里的逻辑来自于景气度的确定性和比价效应。


相比较而言,景气度确定性最高的是光伏,其次是军工,这俩都是受疫情影响最小的环节,尤其是光伏,甚至可以看做是赛道情绪的温度计和方向盘,第一梯队打开空间,后面风电、锂电、储能、半导体等二梯队才有表现的信心。


……


风电的领涨路径是,前期受到上游原材料涨价影响大的环节,比如塔筒、轴承、桩基等,这里有些题材的内容在里边,但是短期逻辑说的过去,毕竟前期超跌的主要原因也是上游涨价影响了利润。


而从中期来看,逻辑更清晰的还是海风领域,比如海风中的海缆。


……


半导体的炒作有消息刺激的因素在,一个是台积电的涨价,一个是漂亮国又搞事情,而从整个成长的逻辑确定度来看,相比较光伏风电是靠后的。


……


光伏5月排产数据跟新 


硅料:

① 4月份:国内13家多晶硅企业在产,有效产出5.80万吨,环比增加6.0%,增量主要集中在永祥股份、协鑫科技、新疆大全等企业的扩产释放量。4月份国内多晶硅进口量约为0.7万吨,主要是由于疫情原因拉长了物流交货周期。

② 5月份:根据国内外硅料和硅片企业最新生产运行计划,硅料供应和需求均有增量且高于预期,预计分别将达到6.7-6.8万吨(包括产量、进口)和7-7.2万吨。


硅片

①5月:预计硅片开工率达到80%,与4月份基本持平。

(1)需求:根据光伏国内外装机需求趋势判断,硅片月需求量将维持强势。(2)供给:受疫情影响的地区产能有望完全恢复,叠加新产能爬坡, 硅片产量有望在5月份超过26GW,若维持目前供需关系,硅片价格仍将维持在高位。


电池片

①5月:由于电池片价格跃增,各电池厂家开工情绪高涨,预计开工率将超过85%,有效产出超过26GW。


组件

①4月份:由于欧洲需求火热,组件大厂开工情况良好,尽管阶段性受疫情影响,但依旧维持较高的开工率。

②5月份:预计5月份组各组件厂仍将保持较高的开工, 组件的有效产出将超过25GW,主要依据系风光大基地项目逐渐启动以及海外组件需求拉动。

辅材

① 玻璃:3.2/2.0mm玻璃报价调涨,单平报价调涨幅度为1.0/0.8,当前单平报价分别为28.5/22。

② 胶膜:受疫情影响,进口粒子运输周期拉长,粒子价格提升,胶膜厂家已在4-1和4-18分别上调10%胶膜价格,5月可能会有新一轮涨幅。 

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新能源车销量:

国内部分,22年4月新能源车批发数据28万辆,低于此前预期,环比-38.5%。订单方面依旧火爆,暂时没有受到涨价影响;产销受损主要是疫情影响,而非涨价导致,其中上海地区供应链复苏依旧需要时间。从销量结构上看,纯电份额有所下降,3月占比81.5%,4月下滑至76.4%。上海地区车企受损最为严重,特斯拉产量1万以上,批售1512辆,出口0辆,虽然18日之后陆续复工,但交付仍受到极大影响。从各方口径来看,乘联会下调全年15万辆预期,部分卖方预期下降10-20万辆(此前部分卖方高喊600万辆,已经下修到580-600万辆,考虑卖方说法偏乐观,可信度不高)。


从产业数据来看,5月中游排产持平,对疫情复苏的态度中性偏乐观;整车厂和零部件厂暂时没有下调全年目标,交流中纷纷表示可以在下半年抓紧生产以赶上此前指引。例如理想发布Q1财报,对Q2销量指引为2.1-2.4万辆,扣除4月4167辆,5-6月平均8400-9900辆左右,大约贴近2月销量数据,预计难度不大。


……


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