不到一年近亿分红、年化8%!“固收一姐”王茜坐镇的嘉实鑫和为何这么6?


今年来的网红炸子基“固收+”到底有多火?Wind数据统计,截至今年三季度末,年内“固收+”新品发行数量已超过150只募集规模逾2400亿元,远超去年同期


而“固收+”这么红不是没有道理滴!想想今年来的市场行情,不管是股市还是债市,都让我们见证了各种“活久见”,但在这样复杂的环境中,多数“固收+”精品还是让我们感受到了“稳稳的幸福”。


比如嘉实基金王茜执掌的嘉实鑫和一年持有期混合基金,成立不到一年近期就进行了首次分红,分红总额近亿元,每100份A/C类份额获得4.3元/4.0元现金分红。Wind数据统计,截至2020年11月10日,嘉实鑫和A复权单位净值达1.0712元,成立来收益率7.12%,超越基准回报5.47%;年化回报达8.09%,创成立来新高。而且成立来最大回撤仅为1.48%,为投资人提供了良好的持基体验。



股债波动中实现近亿分红


2019年12月24日,嘉实鑫和成立。而在2020年1季度,在疫情冲击下A股出现了2次剧烈深度调整,其中1月23日、2月3日上证综指分别下跌2.75%和7.72%,3月16日和3月23日分别下跌3.40%和3.11%。2020年5月初开始,随着央行退出疫情期间超常规宽松政策,边际收紧流动性,债市出现明显调整。


虽然经历疫情冲击下的股灾和流动性边际收紧后的债灾,但嘉实鑫和A自成立以来不仅实现正回报,三季报显示,其累计收益5.59%,超过业绩基准4.56个百分点(同期业绩基准1.03%),而最大回撤仅1.48%


嘉实鑫和一年持有成立以来业绩


数据来源:基金三季报


敲黑板啦,这里面提到的最大回撤是衡量基金风险的重要指标,指在选定周期内任一历史时点往后推,产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。简单来说就是过去某一段时间内基金最大的跌幅。


市场涨涨跌跌是常态,基金净值随之出现波动也在所难免,基金的最大回撤指标反映了买入某只基金后可能出现的最糟糕的情况。其实也从侧面反映了人们的风险承受能力,如果回撤过高,那持基体验可能就不那么美好了。


嘉实鑫和的目标就是追求低波动下的绝对收益,今年前三季度最大回撤仅1.48%,还实现了4.56的超额回报以及近亿元分红,究竟是怎么做到的呢?


怎么做到的?


从归因分析看,嘉实鑫和在个券、个股、行业配置、资产配置等四个维度,均贡献了正的超额收益。其中,在超额收益来源占比中,资产配置和个股选择占比分别高达38%和27%。这也与嘉实鑫和的基金经理王茜及其背后的团队实力密不可分。



王茜是国内从业时间最长的基金经理,有18年投资经验,擅长债券市场的趋势把握和自上而下大类资产配置,以及个券的深入挖掘,现任嘉实大养老板块联席CIO。长期管理社保组合以及公募债券基金组合,并取得不俗业绩,是久经市场历练的优秀基金经理。王茜领衔的嘉实大养老板块团队成员20人,能力圈覆盖大类资产配置、信用研究和投资、宏观研究、权益投资、技术分析等领域。


整个团队投资方法论成熟,采用追求低波动及绝对收益的策略,固定收益打底+权益资产增强,在控制下行风险基础上,权益类资产(以及阶段性打新的稳健收益)力争收益增强。王茜强调,无论是大类资产配置、还是自下而上的股票、债券配置,都要以绝对收益思路去主导,尽量淡化和同业、市场的短期排名竞争。这一点虽然看似务虚,但从多年的经验总结发现,这是从大的投资策略上最主要的一点原则。嘉实鑫和成立来的表现也印证了这点。


在进攻的股票投资部分,嘉实鑫和以绝对收益思路为主,在前期股市底部整体加仓权益类品种,以高分红类资产作为底仓配置品种,以估值与业绩匹配度较高的成长股作为阶段性的弹性品种。同时,在部分成长类板块出现过快上涨之后进行了阶段性止盈策略。截至2020年3季度末,嘉实鑫和权益仓位10%;可转债仓位0.06%。


数据来源:嘉实鑫和一年持有基金2020年3季报


在打底的债券投资方面,嘉实鑫和保持较低久期,强调收益率的确定性,主要以自下而上精选个券为主。截至2020年3季度末,其债券仓位64.2%;整体组合保持较低久期,同时做了少量利率债操作。组合前五大债券持仓中,全部配置了利率债和AAA级别信用债。



未来怎么做?


相比于嘉实鑫和的过去,很多小伙伴更关心未来是否依然可期?现在上车是否来得及?


实际上跟去年底嘉实鑫和成立时相比,当前债券调整或已基本到位,配置价值开始显现。债市收益率经过疫情下的快速下行和政策边际收紧后的明显调整,当前的收益率开始窄幅震荡,静态收益更高,且投资后大幅调整的可能性减弱。


股市方面,整体估值仍然不贵,而受前期疫情冲击影响,与新发行时相比市场对宏观经济、企业盈利等“环比改善、同比亮眼”的预期更加强烈,推动权益市场向好。考虑到市场估值分化,将关注金融地产等低估值优质标的;同时继续重点关注:银行、高速公路、公用事业等收益来源稳定可靠的高分红标的。


在明年的配置当中,王茜指出,债券资产管理会是嘉实鑫和最底层最核心的第一战略,在此基础上,通过自下而上的个股选择,去保持其股票资产的中性配置。总结一句话就是“积小胜,求大胜”,注重长期胜率,积累小胜,且减少短期博弈。核心目的就是力争低波动下的绝对收益,全方位提升投资者的持基体验。



老揭提示:基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基民应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应,根据自身风险承受能力购买基金。



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标签 基金嘉实鑫投资配置收益

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