投资科技股中的消费股!四年赚了130%的女神基金经理


导读:一直以来啊,科技基金更多是作为组合里的矛,顺风时开疆拓土,逆风时也是腥风血雨。但其实啊,科技细分板块多,科技股也是姿态各异,有的呢是靠着未来的想象空间,有的则是已经有着稳定的盈利能力,抗击打能力强。买科技基金,也并非一定是惊心动魄的。


能涨抗跌的科技基金
 


华夏移动互联混合QDII(002891)成立于2016年12月14日,和我们以前常说的科技基金不同,这只基金的投资范围横跨A股、港股、美股三地。


截至2020年10月13日,近四年的时间里,基金取得了130.8%的收益,年化回报高达24.23%,大幅跑赢业绩基准和QDII基金平均收益。


数据来源:同花顺iFind


华夏移动互联最近1年,2年同类产品排名分别为1/36 、1/29(数据来源:银河证券 ,同类指国际QDII混合基金,2020.8.7)。


收益爆炸的同时,基金的回撤控制的也很好,历史最大回撤只有25.64%。在过去一年,基金收益达到79.39%,最大回撤只有18.93%,低于同类的21.04%。


数据来源:同花顺iFind


这只基金的基金经理呢,是一位高颜值的小姐姐,被称为“云计算女皇”的华夏基金的刘平。


 

刘平是中山大学金融学硕士,在2007年加入华夏基金,担任研究员,2012年起担任QFII投资经理,2016年底发行了这只华夏移动互联基金,在对港股和美股的研究中,刘平的视野也完全打开了。目前,刘平担任华夏股票投资部总监,专注TMT领域研究,有着5年深度研究+8年投资经验。


这只基金的净值增长史,其实也是刘平从新人基金经理到有着成熟投资框架的明星基金经理的成长史。


在对大量美股的研究中,刘平开阔了视野,知道了真正好的科技股是什么样的,同一个行业,好公司和坏公司之间有着鸿沟天堑,优秀的公司看多了,也就越来越不想买质地普通的了。


于是呢,无论是美股和港股的投资,还是在A股的投资上,她都坚持宁缺毋滥,商业模式不够好的坚决不投,用长期的眼光来进行投资。确立方法论:全球前瞻性研判--本土公司映射—根据自己的成长股选股标准精选个股。


刘平的四大杀手锏
 


科技股整体是属于高收益高波动的,那具体来说,刘平是怎么做到攻守兼备的呢。


Bo姐对刘平的投资思路做了一番梳理,总结了四个要点。


1、产业周期为底层逻辑,建立了产业周期、政策周期、股票周期的三期共振。


政策周期很好理解,如再融资、科创板一类,带来了市场风险偏好的整体上升。


股票周期这块,就是在股票熊市的时候要回避系统性风险,在牛市的时候要增加组合的弹性。


刘平把科技成长股分为两类:一类是低估值的,PEG在1倍以下的白马龙头,另一类是高估值的,PEG在2倍以上的新兴成长。成长股风格不占优的市场中,就会配置些每年有10几个点的业绩增速,PEG较低的有防御性特征的股票。顺风时,则增加第二类PEG大于2的新兴成长公司,提升组合弹性。


产业周期呢,则是刘平投资中最核心的。刘平认为,股票的变化,最终是跟随着产业周期,反映的是整个经济结构的变化。做投资,需要判断哪些产业周期处于向上的趋势,在投资上做更多的仓位暴露。


过去几年,刘平通过研究,看到了云计算这个向上的产业周期。经过对产业底层IaaS(基础设施即服务)、中层PaaS(平台即服务)、上层SaaS(软件即服务)的公司的分析,刘平选取了上层的,企业级服务的SaaS。因为这是云计算领域增长最快的,每一个细分行业都能找到市值较大的龙头企业。


2、核心盘聚焦于稳定增长的核心科技。


一类是to B的企业级云服务公司,如金蝶国际、广联达、金山办公。


这种类似于科技股中的消费股,盈利更加稳定。


另一类是to C的互联网巨头:如腾讯、美团点评。


从华夏移动互联混合QDI最近6个报告期的数据来看,金蝶国际、金山软件、美团等已经持有4期。

 


金蝶国际、金山软件等都是云计算细分领域的龙头股,刘平是最早发掘金蝶国际的基金经理之一,2018年一季度重仓持有至今,累计盈利150%+。


至于美团,大家都懂的。外卖、单车、打车、休闲娱乐聚餐等等,几乎全功能了,以前手机容量还没现在这么大,APP总是满,bo姐优化来优化去,这个必不可少。。。这类互联网服务龙头企业,属于科技中抗周期能力非常强的。(注:个股引用仅为更形象说明行业分类,不作为个股推荐)


3、投资平台型、生态型公司为主。


刘平根据科技行业发展的不同阶段,将科技型企业划分为项目型、产品型、平台型、生态型等四种类型。



注:表中个股仅为说明产业发展阶段,不作为个股推荐


刘平更青睐于投资成熟度更高的平台型公司和生态型公司。


平台型公司中的龙头企业,可以借助生活场景,打通了客户的各类需求痛点,成为客户在某些领域的必要选择,发展成为生态型公司,成为亿万级别市值的巨型企业。生态型企业增长最为稳健,确定性也最强,一般是投资的重仓首选,当然这种标的极为稀缺。

 


4、抓住五个核心要素:稳定的盈利模式、较高的护城河、优秀的管理层、定价权、大市值和小公司。选出既能快速成长,又能稳定增长的科技龙头。


前三个很好理解,重点解释下后两个。


科技行业和消费行业不同,需求弹性大,同时又受摩尔定律影响,硬件价格是趋于下降的。定价权非常稀缺。


另一方面,科技行业的边际成本是很低的。拥有了定价权,意味着ROE能够持续提升,提价的收入,很可能全部转化为净利润。而刘平是在SaaS的云服务企业上,第一次看到了龙头科技公司定价权的魅力——价格提升后,客户流失很少。


大市场和小公司的意思是,选取市场空间大,当前产品或服务渗透率低的行业企业。小公司呢,则是看中成长空间大。这个小是相对的,相对科技行业的巨无霸企业小,但也要是细分领域的龙头企业。


挖掘科技龙头
 


以前,我们最郁闷的事情是,因为种种限制,阿里、京东、百度等公司不得不远赴海外上市。业务在本土挣钱,却让海外投资者享受增长。


如今啊,港股允许同股不同权,A股有了科创板等,越来越多的优质公司也开始回归或是选择A股和港股上市。最典型的,就是前段时间的蚂蚁啦,计划登陆港股和A股科创板。


而刘平呢,也是因时制宜,发行了华夏科技龙头两年定开混合(010180),来帮大家掘金科技股。这只基金呢,有三个特别之处。


(1)跨市场,投资A股+港股。


这是一只混合基金,60%-95%的基金资产投资于股票,其中港股通标的股票投资比例不超过股票资产的50%。


整体来说,A股的科技股还是偏硬件居多,而港股已经有很多优秀的互联网公司,像前面说的金山、美团等等。刘平在抓A股新机会的时候,也进行港股的投资,相得益彰。


(2)聚焦科技龙头,建仓上,基金经理通过构建核心盘、四轮轮动基本盘以及动量盘来实现股票合理投资建仓策略。


基金的投资方向,是刘平定义的科技股中的“旋转木马+云霄飞车”。


“旋转木马”是长期核心盘,贡献组合的核心收益,稳定性高,让你忘了忧桑;“云霄飞车”呢则是提高组合的“肾上腺素”,用于轮动,让组合起起落落起起起,增强爆发力。


核心盘主要就是前面讲的,to B的SaaS以及to C的互联网生态巨头。两个核心盘仓位占净值比例为20%-25%。


四轮轮动基本盘主要投资于消费电子行业、医疗科技行业、智能新能源汽车行业以及自主可控的军工科技成长股四个领域。


消费电子板块仓位占比为15%,主要侧重投资消费电子中的平台型企业,例如立讯精密;医疗科技板块仓位占比为10%,着重投资头部的公司;


新能源车板块仓位占比为10%,坚定持有产业链龙头个股;


自主可控的军工科技成长股板块,仓位占比为10%,刘平认为,军工科技进入到两年维度的业绩释放期,继续加仓。


此外,动量盘是着重进行波段操作来实现期间收益。主要投资于AI和5G的下游应用板块以及底部板块的逆周期操作两部分,仓位占比均为0-5%。


(3)基金封闭两年,避免追涨杀跌。


股票基金,波动在所难免。


估值方面,高铁与城轨、5G网络设施、特高压、游戏、智慧城市等是相对低位;云计算、新能源车、北斗及卫星互联网、车联网等则处于历史估值的绝对高位,需要通过业绩的增长来消化。而这显然不是一朝一夕之功。


如果出现高位震荡,一些不够坚定的小伙伴就容易被震出局。基金赚钱,基民不赚钱,屡见不鲜。。。


而封闭两年,帮大家管住手,看起来是限制流动性,但实际是尽可能帮我们提高长期收益。


大道至简,有时候投资赚钱并不是那么难,做好两件事:选一个好的基金经理、做一个耐心的人。华夏科技龙头两年定开混合(010180),将会从下周二起发售,想要买科技基金,又希望基金的表现更稳定一些的,可以关注一下。




【风险提示】本文观点仅供参考,不构成任何投资建议及承诺。基金有风险,投资需谨慎。

一些来不及分析的基金热点、投资风险,bo姐会朋友圈发下。想了解更多养基分析的小伙伴,可以识别下面二维码加bo姐微信~

往期回顾

又有两只百亿爆款!今年的那些百亿基金都怎么样了?
929%!过去15年,买基金竟然这么赚钱!
最高赚了近600%!35只“十年期”大牛基都在这了!(附定投发车)
今天,大A股狂涨3%!基金公司50强榜单也来了……
四季度怎么买基金?史博、于洋、归凯这样说。。。
觉得文章不错,不妨“转发支持”下,


标签 投资基金刘平公司科技

声明:
1. 版权归原作者“小波思基”所有, 本文转载目的在于 股票财经 爱好者个人学习使用,并不代表吉发网赞同其观点和对其真实性负责。如有侵权行为,请联系站长(webmaster@666888.net.cn),站长会尽最大努力及时删除。
2. 吉发网不提供在线交流(评论)功能,如喜欢作者的文章请点击 关注作者 扫描二维码关注"小波思基"后,与作者交流留言。
3. 如文章出现QQ号、QQ群、微信号、微信群,请仔细甄别,不要轻信所谓NB的战法、NB的讲师、股票推荐、不收任何费用、万人建仓等蛊惑性描述,如遭到财产损失,不要犹豫立即报警!立即报警!立即报警!
4. 欢迎推荐或自荐优秀股市财经金融公众号加入吉发网, 既可以涨粉,又能帮助股票财经爱好者学习成长,多有意义啊^_^。
5. 吉发网不接受广告合作,不接受链接交换,相关邮件一律不回!



基金最新文章列表

















相关文章列表


昨日热门文章

本周热门文章

本月热门文章

股票标签云


炒股知识大全