花生早盘 | 2021-11-23


大事速递

国内首款基于800V高压SiC平台量产车亮相

据媒体报道,在2021广州车展期间,小鹏全新智能旗舰SUV——小鹏G9的神秘面纱揭开,作为最新全球设计语言下的首款车型,小鹏G9搭载了XPower 3.0动力系统,是国内首款基于800V高压SiC平台的量产车,未来将实现超充5min,补能超过200km的能力,同时,电驱系统最高效率可达95%以上。(证券时报网)


美股三大指数收盘涨跌不一 疫苗、钢铁股涨幅居前

美股收盘三大指数涨跌不一,道指涨0.05%,标普500指数跌0.32%,纳指跌1.26%。抗疫概念股、钢铁股大涨,BioNteh涨超11%,诺瓦瓦克斯医药涨超8%,Moderna涨超7%,美国钢铁涨超4%。受拜登提名鲍威尔连任美联储主席影响,银行股普涨,富国银行涨逾3%,摩根大通、高盛涨超2%。热门中概股涨跌不一,蔚来涨超7%,理想汽车涨近2%,京东跌超4%,爱奇艺、虎牙跌超3%。

盘面梳理

11月22日,北向资金全天净流入约14.35亿元。盘面上,第三代半导体、盐湖提锂、汽车电子、稀土永磁等板块涨幅前列,物业管理、冰雪产业、保险、CRO等跌幅居前。


半导体涨幅居前,比亚迪董事长王传福在广州车展开幕式上表示,“在半导体领域,电动车对半导体的需求相较传统车对半导体的需求增加5-10倍。但是因为‘缺芯’,全球大约700万左右电动车没有生产。电动车是上半场,智能车是下半场,智能车对半导体的需求更大。”

而在王传福之前,中信建投证券武超则几天前表示,明年一年最看好汽车智能化,5G应用这三个方向值得关注。她表示,汽车产业链上半场是电动化,下半场是智能化。

花生认为,确实是这样,智能汽车需要感知、决策和执行层三个维度全方位的技术进步,传感器、芯片等电子设备数量和性能大幅提升,底层电子电气架构全面优化,与之对应的电子设备功耗呈几何级别增加。所以,在芯片、传感器、摄像头、激光雷达以及其他电子元器件上,未来的机会会着重参考智能汽车的逻辑。

……

受周末美国《建设更好法案》的影响,盘面上和美国新能车有关的方向全线大涨。


北美客户为主的零部件公司拓普集团,特斯拉产业链企业比如宁德,预期进入特斯拉产业链的亿纬锂能,特斯拉电池LG的设备供应商杭可,SK的正极供应商当升科技等都是这个情况。


但是花生昨天的早盘分析过,这个法案不光是涉及到新能源汽车,还有光伏方向,但昨天光伏板块的走势明显低于新能源汽车。


从行业基本面的情况来看,花生认为2022年光伏的弹性是要比新能源汽车还要大的。即便是现在,我们都知道,11月和12月都是光伏的绝对旺季,年底大量企业都抢着装机上量,那近期板块弹性为何降低了呢?


花生认为,最主要的原因在于光伏行业内部的博弈又加剧了,博弈加剧导致各个环节的利润分配让人看不清。


比如,11月和12月确实是绝对旺季,但是今年到目前来看还比较寡淡,其原因就是组件价格下不来,目前还是稳定在2元以上,而这个价格会打消很多厂商购买组件装机的意愿。


目前的情况,光伏组件,电池片,硅片价格都已经出现了一定的松动,预计价格会进入一个下行通道,而价格最坚挺分走了产业链最多利润的硅料,目前也停止了涨价。


伴随着产业链价格的下跌,光伏的需求还是会逐步恢复的,今年这么高的价格也算是对光伏产业链的一个压力测试,这么大的高价压力下,依旧维持了不错的正增长,说明终端的需求是非旺盛的,伴随着产业链价格下滑,明年光伏的高增长是值得期待的。


所以,整体来看光伏行业明年的高增长是确定的,但具体利润分配方式我们还需要进一步观察。目前来看,受周期影响较小的逆变器和光伏设备可能是相对确定性更高的方向。


……

近期海亮股份公告拟建设12万吨/年的锂电铜箔产能,并拟全部采用国产设备,市场关注锂电铜箔设备国产化是否会引发行业供给壁垒被破坏。

极薄铜箔的核心设备阴极辊目前尚以进口为主,海外设备产能扩张保守,供应量有限,当前设备采购已经排到25-26年;同时,随着国内设备企业的技术发展,当前3-4家国内设备厂能够生产6um或者4.5um的阴极辊、生箔机,但是国内设备良率低于海外设备,并且国内设备交付期也已排到23-24年。

因此,从明年来看,极薄铜箔扩产产能有限,我们估算锂电铜箔总产能增长40-45%,与需求增速持平,整体保持供给紧张态势,而其中4.5um铜箔可能会出现结构性供给紧张加剧;23年产能释放速度取决于设备上游钛圈的国产化进度,不排除继续供给紧张的可能。

PET铝箔确实有进展,国产设备也有进展,所以对于铜箔大家只能是走一步看一步,参与的话要时刻关注产业动态。

……

关于恩捷股份增发120多亿的事情,花生认为是预期之内的事情,而且大多数锂电企业应该都有再融资的计划,原因一方面是扩产抢占份额,一方面是当前整体估值比较高,增发其实大股东是不吃亏的。恩捷股份增发也就增加5%的股本,所以更多是短期情绪影响,整体影响并不大。

……

近期800V高压平台的频繁亮相,及电网柔性直流输电规模起量,均使得SiC、IGBT愈加获得市场火热关注。


1)国内功率公司当下均对SiC加大布局,时代电气2018年便跑通国内首条6英寸产线,当下SiC mos正加大商用化;士兰微厦门SiC中试线亦已实现通线,正加大器件研发及商业化开拓;斯达半导封装的SiC模块于宇通、小鹏开始起量;新洁能自主设计委外代工的SiC芯片及模块产品已完成初步测试,正送样客户中。SiC作为IGBT等功率器件的下一代发展方向,当前功率龙头公司积累的客户资源及设计经验,将为迎接SiC爆发建立先发优势。


2)柔性直流输电方面,南网印发十四五规划,预计投资电网建设总额达6700亿元,预将重启电网大规模投资模式。其中柔性直流技术的应用,将极大拉动IGBT、晶闸管起量。时代电气作为国内电网IGBT及高压晶闸管龙头,将显著受益。




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