文 | 银行螺丝钉 (转载请注明出处)
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有朋友问螺丝钉,在投资中,有哪几种导致低估机会出现的情况呢?
经济本身是有周期性的。如果是小的周期,通常3-4年一轮。像2007年大牛市,就是经济特别火热的情况下推动出来的,所以当年的一些跟实体经济关系密切的行业,比如银行、能源等等,涨幅就非常高。但2008年经济危机,对经济影响较大,A股短期从6000多点,跌到1600多点。经济长期看是逐渐增长的,但中间的增长并不是均匀的,会有快有慢。经济本身的周期性,会给我们源源不断的带来低估和高估的机会。
如果短期市场特别缺钱,为了获取资金,就会有很多投资者卖出手里的资产来变现。例如2013年A股的5星级大熊市,一部分原因就是来自于当年的钱荒。2013年年中的时候,市场流动性非常紧缺,投资者被迫卖出手里能卖出的资产来变现,出现了「股债双杀」。流动性紧缺带来的下跌,一般修复的时间也比较快:既然市场只是因为缺钱而大跌,那么反过来,只要资金充裕了,下跌也就逐渐修复了。所以这种下跌,不用太担心,主要是给我们带来好的投资机会。
所谓的黑天鹅,是无法事先预料到的,但一旦发生了,却会对市场产生较大影响。例如当年美股911事件,就导致全球股市出现了巨大波动,这种事件是无法事先预料的。2020年的疫情也是如此。站在2019年,谁也想不到会出现影响力这么大的疫情时间。比如说当年乳制品的三聚氰胺事件,让消费行业短期出现了非常大幅的下跌。如果出现了黑天鹅事件,我们就要判断一下,这个事件对我们所要投资的品种本身对长期盈利能力,是不是会产生较大的影响。- 如果未来盈利能力大幅下滑,那就需要重新考虑投资价值。
- 如果不影响长期的盈利能力,那黑天鹅往往也是会带来投资机会的。
最后一种带来低估的机会,则是最惨烈的一种:去杠杆。股市上涨的时候,会有一些非常乐观激进的投资者,用借钱的方式投资股票。如果股市上涨,这种做法可以放大收益,自然没啥问题。比如说,借了3倍的杠杆,那么股市只需要下跌20-30%,就有可能爆仓。这个时候,券商就会要求强制平仓,卖出账户里所有的股票用来还钱。这种卖出,是不计成本的抛售。也被称为是「带血的筹码」。有的时候,我们看到股票市场已经大跌了20-30%,但是突然又有大幅下跌,往往就是有人爆仓了。起因就是,有一个韩国人管理的规模巨大的海外基金,重仓了中概股,并且加了五倍的杠杆来进行投资。于是在这一轮的下跌中,爆仓了,被迫卖出中概股。其实,老老实实等低估投资中概股,长期收益就已经不错了。螺丝钉也经历过类似的市场,当时2015年,正是杠杆牛市。在2015年下半年的大跌中,很多投资者就是因为加了杠杆而爆仓,被迫卖出,导致股价短期出现了非常夸张的跌幅。因为这种爆仓,是被券商强制卖出的,券商根本不管卖出价格是多少,只要能卖出收回资金就行。2020年市场资金太多,赚钱太容易,上杠杆的人不在少数。所以后面大概率是不愁没有投资机会的。
经济和流动性周期的反复出现、黑天鹅事件、激进投资者的爆仓...等等。
但它们发生后的结果都是相同的:股价下跌,给我们带来低估买入的机会。
作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)◆◆◆
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