规模半年逆势增长一倍,TA为什么受欢迎?


2022年以来,短债类产品突然火了。不仅发行数量相较2021年、2020年急速增长,更有多只基金开启限购。小夏家有一只短债基金规模在半年内从90.54亿元增长到186.75亿元,暴增106%。

(统计区间:2021/9/30-2022/3/31,数据源自:基金定期报告,天天基金)


为什么短债产品会受到市场认可?

PART
01

短债产品为什么受到认可?


短债基金属于纯债券型基金中的一种,没有股票仓位,主要的投资方向就是短期债券,而所谓短期债券就是指那些剩余期限不超过397天(含)的债券资产。


从风险收益比的角度来看,以短期纯债型基金指数为例,基日(2008/9/19)以来年化收益率为3.53%最大回撤为-1.32%,指数曲线本身走势也较为平滑。数据显示,今年以来截至5月6日,短期纯债型基金指数累计上涨超1%,同期偏股混合型基金指数下跌23.68%。

数据来源:Wind,截至2022/5/6,指数历史业绩不预示未来表现


从短债基金指数近十年的年度表现看,指数均取得了正收益,并且在股市走熊的部分年份,收益表现更为突出。

数据来源:Wind,指数历史业绩不预示未来表现,不代表投资建议。


对于那些对当前短期理财产品不太满意,但又不想参与股市,想要配置一些追求稳健资产的中低风险偏好投资者来说,短债基金也比较适合作为日常“闲钱”理财产品。


PART
02

力控回撤的华夏短债


华夏短债债券(A类004672/C类004673)就是这样一款力求控制回撤、追求稳健投资体验的产品。在投资上可攻可守,策略灵活,根据经济环境、市场运行状况、各类资产风险收益情况,综合运用久期、杠杆、永续债配置等策略,动态进行攻防转换,力求获得较好的投资回报。


该基金自从2019年1月8日转型以来,截至2022年3月31日累计净值增长率达到11.45%(同期业绩基准8.55%),近一年净值增长率达到3.51%(同期业绩基准2.50%),业绩曲线明显跑赢业绩基准。

数据来源:基金定期报告,截至2022/3/31,基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。详情注释见文末。


在持仓上,华夏短债主要投资AAA级国企、央企等资信较好企业,不做信用下沉,信用风险相对较低;主要持有短久期债券品种,利率风险相对较小。同时基金经理会基于对市场判断,动态调整组合资产配置,在回撤控制上,自2019年1月8日截至2022年一季度末,该基金最大回撤为-0.69%远小于同类平均的-1.14%(数据来源:Wind,投资类型-二级分类,历史业绩不预示未来表现)


PART
03

超500亿固收老将掌舵



华夏短债债券的掌舵者就是华夏固收掌门人——基金经理刘明宇,刘明宇先生自2009年6月加入华夏基金,迄今已有超12年证券从业经验,其中4年公募基金管理经验,作为华夏基金跨资产投资的领军人,在管公募基金规模559.75亿元。

华夏固收掌门人

刘明宇


2009年6月加入华夏基金,12年证券从业经验,其中4年公募基金管理经验,现任投资决策委员会成员、固定收益部董事总经理、投资总监。拥有丰富的公募基金和社保组合的投资管理经验,荣获三年贡献社保奖项、社保组合考核A档。

(规模数据来源:基金定期报告,截至2022/3/31,社保相关奖项来自全国社会保障基金境内委托投资管理人2019年度考评结果。)


刘明宇先生拥有丰富的公募基金和社保组合的投资管理经验,长期从事信用策略研究工作。对于信用利差的影响因素、信用债的投资者结构、发行人信用资质的鉴别有着深入理解擅长在稳健中关注流动性,注重组合回撤管理,尤其擅长波段操作增强收益。





站在当前时点,后市机遇怎么看?


4月29日政治局会议表态“努力实现全年经济社会发展预期目标”,释放了相对积极政策信号。相信在稳增长、稳就业、稳物价的目标压力下,相关配套性支持政策会陆续出台,当前位于政策底十分明确,下半年经济形势可以保持乐观一些。


从债市来看,由于降准刚刚落地,短期利率上行风险不大;长期来看由于内外环境变化较快,需待经济数据公布、相关产业支持政策出台后再做判断。策略上短期侧重缩短久期、降低杠杆进行防御。

注:基金经理数据来源:华夏基金,截至2022-3-31;业绩数据来源:华夏基金,基金定期报告,截至2022-3-31。华夏短债由华夏鼎盛于2019.01.08转型而来,业绩比较基准为中债综合财富(1年以下)指数收益率*80%+一年期定期存款利率(税后)*20%。刘明宇任职于2017.12.19,2017.12.06-2017.12.18期间由祝灿管理,2017.12.19-2019.01.08由刘明宇和祝灿共同管理。2018-2021年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率分别为3.71%/4.79%、4.05%/2.84%、2.49%/2.28%、3.92%/2.58%。

刘明宇其他在管产品(部分基金因成立不足6个月,故暂不展示业绩):

华夏鼎茂A-长期纯债债券型基金(A类),成立于2017-3-15,刘明宇自2017-12-11起开始管理,其中2017-12-11至2018-03-29与祝灿共同管理,业绩比较基准:中债综合指数收益率。2017-2021年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率分别为1.44%/-2.08%、9.77%/4.79%、4.62%/1.31%、2.49%/-0.06%、5.14%/2.1%。

华夏中短债-中短期纯债债券型基金(A类)成立于2018-12-25,刘明宇自2018-12-25基金成立日开始管理,业绩比较基准:中债综合财富(1-3年)指数收益率*80%+一年期定期存款利率(税后)*20%。2019-2021年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率分别为3.74%/3.81%、2.03%/2.58%、4.68%/3.51%。

华夏鼎淳A-普通债券型基金(二级)(A类),成立于2019-8-21,刘明宇自2019-8-21成立日开始管理,其中2019-8-21至2020-5-29与柳万军、陈虎共同管理,2020-5-29至2020-8-25与柳万军共同管理,2021-2-22至今与董阳阳共同管理,业绩比较基准:中债综合指数收益率*80%+沪深300收益率*20%。2019-2021年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率分别为2.59%/1.88%、8.21%/5.32%、8.38%/0.87%。

华夏鼎泓A-普通债券型基金(二级)(A类),成立于2019-11-19,刘明宇自2019-11-19基金成立日开始管理,业绩比较基准:中债综合指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%。2020-2021年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率为9.70%/5.32%、11.96%/0.87%。

华夏稳健增利四个月滚动持有A-普通债券型基金(二级)(A类),成立于2021-05-19,刘明宇自2021-05-19起开始管理,业绩比较基准:中债综合指数收益率*95%+沪深300指数收益率*3%+中证港股通综合指数收益率*2%,截至2022-3-31产品成立以来业绩与同期业绩比较基准收益率为2.26%/0.95%

风险提示:1.华夏短债为债券型基金,其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金,高于货币市场基金。属于中低风险(R2)品种,具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.投资者在投资本基金之前,请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。9.基金管理人不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。10.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在投资者做出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负责。11.中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。12.本产品由华夏基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。13.本资料观点仅供参考,不作为任何法律文件,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。基金有风险,投资需谨慎。




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