注意:多重信号显示,港股来到布局时点!


明年投什么?机会在哪里?这是近期大家都在考虑的问题,小欧今天抛出一个选项,大家不妨关注。

近期,不少机构将目光和资金南下,越来越多的投注在港股


细心的人可能已经发现,不少公募基金基金经理在三季报中开始写到港股的机会。


港股真的已经来到一个合适布局的时点吗?


小欧带着问题找到中欧价值策略组核心成员,资深港股专家——罗佳明,他认为,已有多重信号显示,布局港股,或许时候已到!

中欧价值策略组核心成员

中欧丰泓沪港深基金经理罗佳明


港股来到高性价比区间

罗佳明认为,有三个积极信号,预示着当前港股已经来到底部区间。

再融资金额处于低点

上市公司积极回购:9月回购公司数量十年来第三高、9月回购金额十年来第三高(wind,中欧基金整理,2021/9)

AH股溢价指数高于近10年90%以上水平 (wind,2011/11/6-2021/11/5)

AH股溢价指数越高,代表A股相对H股越贵,也即港股性价比越高。而上市公司回购的热度,也能说明不少公司认为,这个价格属于性价比高的区间,对股价未来的走势持积极看法


此外,从长期来看,港股的稀缺价值不改,对A股是一个很好的补充。

(港股的优势)

一直以来港交所“造血能力”强劲,过去12年里7次排名全球IPO融资额第一,众多优质企业选择在港上市。(数据来源:港交所。2009-2020)


而随着热门中概股回归,更多新经济、好资产标的也选择香港。


Wind数据统计,三年来(2018年8月1日至2021年7月31日),已经有29家中概股回归A股和港股,其中回归A股9家,回归港股20家。近一年来,多加公司将上市目的地由美股转向港股。


罗佳明认为,在当前具有挑战的内外部宏观环境下,港股有低估值、稀缺标的多重优势,极具吸引力。


港股是另一种打法, 选对人很重要

港股与A股投资差异颇大,在A股表现出色的投资者,在港股未必能春风得意。


港股市场是一个机构主导,钱少股票多的市场。港股上市公司数量约为A股两市总和的一半多,然而,港股市场成交远低于A股,再加上各种对冲基金、做空资金强悍,导致很容易被狙击。


因此,投资港股,更适合真正在地、对香港市场有长期、一线实战经验的专业投资者。


这正是罗佳明的优势所在。

在港18年, 港股投资更专精

罗佳明深圳出生、长大,高中毕业后考入香港大学物理系,并在港大继续硕士深造,毕业后,也一直在香港工作,拥有香港注册会计师资格,曾任职香港毕马威、德勤,并在外资投行野村国际和汇丰银行有任职经验,相比长期关注大陆的基金经理,对香港市场更加熟悉和擅长。


而相比纯粹的香港当地投资者或外资,罗佳明熟悉大陆情况,因此在中概股的投资上,又具备自己独特的优势。

坚定价值投资, 行业分散、低换手

罗佳明是一个典型的价值投资者,坚持纯粹的自下而上选股,行业分散,个股集中,并且敢于长期持有,呈现换手率低的特征。


罗佳明说,做投资更物理很像,物理是思考事物运行的逻辑,基于基本面的投资,也是思考商业投资的逻辑,然后对未来进行总结和预判。


小欧在跟罗佳明交流的过程中,给他总结了两个特点,供大家参考。

1

具备长期的视角

2

长期持股的同时, 关心它的变化和进化能力。

我选一个公司的时候,从来不是去看它未来一个季度、一年的表现,我们直接去思考未来十年,它是不是比同行更有竞争力。

罗佳明非常注重企业基本面的分析,他的筛选标准是,找到一个赛道、一个行业中生意模式最好的公司,然后等待一个好的价格。


小欧印象很深的是他对企业的调研非常细,观察会非常久。


他说,他很在意当整个行业在亏损、或者低速发展时,哪些公司表现更不错。他甚至会去找到某些行业的供应商调研,哪些企业采购上更透明、公正,来看这个企业的企业文化是否优秀。


港股投资过往业绩优秀, 机构爱买

反应到业绩上,罗佳明表现非常优秀。


罗佳明自2019/7/2管理中欧丰泓沪港深以来,公募管理两年多业绩稳定扎实,多阶段业绩大幅跑赢基准、恒生指数和大盘。


而正是罗佳明选股和估值的严格,让他在下跌市场特别“扛揍”。今年港股市场整体表现不佳,但中欧丰泓沪港深却逆势上涨,在上半年剧烈震荡中,仍上涨24.99%

而嗅觉灵敏的机构投资者早已发现机会,中欧丰泓沪港深机构投资者比例不断提升,2021年6月末机构持有人占比已高达73.67%

数据来源:基金定期报告,机构持有人占比与基金规模均为各份额合并计算,2021/6/30

如果对罗佳明感兴趣,想开始着手配置一些港股资产,除了中欧丰泓沪港深,也可以留意罗佳明将在11月22日-12月3日期间发行的新基——中欧港股通精选一年持有混合(A:013991;C:013992)


问到为何在此时发行新基, 罗佳明坦诚,当下市场情绪并不高,发行新基未必能受到追捧,但此时却是一个布局港股的机会,因此选择发行。


而且这只新基金可以通过沪港通、深港通投资港股,目前涵盖500余股票,基金投资范围相比只投资沪港通的基金更广,也是他选择发行新基的重要原因。


如果对这只基金感兴趣,可以点击【阅读原文】了解详细信息!


滑动查看完整风险提示

数据来源:基金定期报告,指数涨跌幅来自wind,2021/9/30。中欧丰泓沪港深A成立于2016/11/8,业绩基准:中证港股通综合指数收益率*55%+沪深300指收益率*35%+中证短债指数收益率*10%;2017-2020各年度及成立以来涨幅分别为21.96%、-16.15%、43.53%、35.86%、118.25%,同期业绩比较基准增长率分别为11.14%、-14.01%、21.49%、14.65%、22.11%。历任基金经理任职时间:"曹名长(20161108-20210210)卢博森(20161230-20200731)曲径(20171117-20190702)罗佳明(20190702至今)沈悦(20200731至今)"。中欧丰泓沪港深于2020/10/31修改投资范围,增加存托凭证为投资标的,详阅法律文件。

基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现,管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。

本基金以定期开放方式运作,在封闭期内,您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。


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标签 基金港股投资罗佳明市场

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