民生加银柳世庆:牛年投资“价值成长”很有“戏”!



“经济下行有底,逐步企稳是大概率,预计2021年全A净利增速约16%。”民生加银投资部总监柳世庆进一步分析称,“牛年投资,不妨相信用均衡的策略来捕捉价值成长的机遇。”在老揭看来,2021年投资,大家更需要一个选择,一份信任。



玩好均衡配置 才能更好地捕捉“价值成长”



在民生加银柳世庆看来,2021年投资依然离不开“价值成长”这个主题。在操作上,要辅以均衡配置。在具体的投资标的上,要更加深入研究成长、周期、以及大消费等行业,寻找低估值和安全边际强的投资标的,偏好估值合理但不乏成长性和进攻性的股票。


如何做好“价值”与“成长”间的均衡配置呢?柳世庆分析到,成长的企业,无论驱动因素来自技术变迁还是稳健经营,其最终财务指标(真实的利润、现金流或者收入)的表现是最好的观察点,同时以合理的估值标准,选择在股价低估的时候买入。


在行业选择上,他认为,以未来一年以上的维度,分析行业的景气度变化趋势,筛选出景气向上或维持高位的行业。行业依照其经营本质进行细分,不同类型的行业参照不同的分析框架,使用不同的分析指标。


在公司选择方面,将根据行业驱动力的不同,寻找最适合本轮景气周期中,最适应其驱动力的企业。关注公司的长期壁垒,也关心公司的中期经营策略,无论是龙头企业还是非龙头企业,核心关注其是否能在这轮景气中胜出,并实现财务指标的真实向好。在估值方面,对于不同行业的股票,依照行业特性选择不同的估值体系,对股票进行长期的纵向估值比较,结合公司基本面变化方向,确定合理的估值区间,对公司进行定价。


说起民生加银柳世庆,业内都知道,他是一位价值型成长股高手,其多数操作不做仓位择时,主要精选个股,加以均衡配置。长期超配消费、医药、中游制造业,在行业配置方面获得较多配置效应,其持仓行业偏好风格长期保持稳定。无论从选股的胜率和行业配置的能力看,他在该三个行业都有稳固的能力圈。



业绩亮眼 银河证券五星评级加持,斩获权威奖项


在老揭认识的优秀价值型基金经理中,通常历史业绩都很光鲜。柳世庆也不例外,


从历史业绩表现看,其所管理的民生加银内需增长和民生加银城镇化,近两年、近五年收益率均排名同类前1/10,任职四年收益均超100%,年化回报均超25%。(银河证券数据,截至2020年11月20日)


从社会认可度来看,以上两只产品均获得银河证券三年期和五年期五星评级加持。(银河证券数据,截至2021-01-14


同时,还多次斩获业内权威大奖。其中,民生加银城镇化混合荣获明星基金奖:三年持续回报平衡混合型明星基金(2018.3  证券时报)和英华奖:公募基金20年“最佳回报混合型基金”(2018.3  中国基金报)。



投资总监挂帅 新品关注高端制造+消费变化


据悉,由柳世庆(北京大学金融学硕士,现任民生加银投资部总监)亲自挂帅的新品——民生加银价值发现一年持有期混合型基金(010795)将于225日起发行


该产品属于混合型,运作方式为契约型开放式,最短的持有期为一年,其投资组合中股票投资比例为基金资产的50%-95%,其中投资于港股通标的股票不超过股票资产的50%。


投资策略用均衡配置的方法去捕捉价值成长的机会。柳世庆表示,公司的经营质量是驱动公司业绩增长的最主要因素,结合公司成长能力和估值状态,自下而上地精选优质个股,投资“高质量、有成长潜力、价格合理”的企业,实现投资业绩的稳健增长。不拘泥于行业属性和企业规模,从质量、成长、估值三个角度共同评估股票价值,进而实现基金投资最大化的收益来源。

 

在具体投向上,基金经理关注高端制造+消费变化的机会:具体包括中国制造的机会(高端装备领域、新能源领域、电子通信领域等)以及消费结构变化的机会(产品结构升级、管理渠道变化等) 。


此外,从投研实力看,公司整体投资实力硬核。民生加银基金2020年荣获权益投资金牛基金公司,全市场仅3家(中证报颁发);近8年揽获20座金牛奖。近五年的股票投资主动管理能力排名中,民生加银在80家公司中排名第四,平均绝对收益率122.23%(银河证券,2020年12月底)。


公司投资实力硬核,投资总监亲自挂帅的民生加银价值发现一年持有期混合型基金(010795),想带你一起捕捉2021年的“价值成长”机,来吧!



风险提示:基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基民应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应,根据自身风险承受能力购买基金。


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