高瓴虚晃一枪!SOHO中国上下30cm!高位买入的我,这是被埋了吗?


真刺激,资本市场又上演过山车行情。

11月13日午后,港股SOHO中国直线拉升,短短十几分钟,股价涨幅高达30%。

原因是私有化的消息,据路透社报道,私募股权公司高瓴与SOHO中国进行谈判,拟将其私有化,估值可能超过20亿美元。

然而,这波上涨仅仅持续不到两个小时,令人意想不到的反转就来了。

11月13日下午3点,高瓴资本表示:我们没有!
一道晴天霹雳,投资者纷纷踩踏式抛售,短短5分钟,股价从3元附近暴跌到2.5元,成交量超1.3亿,全天成交量11.47亿,也就是说大部分资金都还埋在里面。
尽管最终收涨6.99%,但高瓴到底有没有私有化计划?难道真是虚晃一枪?


长期以来,高瓴以长期投资、价值投资作为投资理念,收购后帮助企业成长,挖掘价值。

这一点,倒是跟此前传闻私有化SOHO的美国私募基金公司黑石集团有几分类似,黑石最擅长的就是买入-修复-出售。

2007年,黑石以260亿美元收购希尔顿,修复并改善运营后,2014年开始逐步卖出,最终获利140亿美元。

在今年3月,黑石集团与SOHO中国进行排他性谈判,打算斥资40亿美元,将SOHO中国私有化。

消息一出,3月10日,SOHO中国股价大涨37.48%,股价创下21个月新高。

当时提出的交易价格是每股6港元,而SOHO中国近两年股价平均在3元左右,11月13日最高价也不过3元。

因此,也不难理解股价大涨的原因,黑石私有化的交易价格高于股价,若最后成交,投资者买入无疑有不菲的收益空间。

而这次,高瓴给的估值很可能是低于黑石的,正因如此,今天只涨了30%,价格和涨幅都不及上次。

不过黑石最终还是放弃了,5月4日,与黑石的私有化谈判陷入停滞,受此消息影响,SOHO中国遭遇“断崖式”下跌,全天跌幅达到25.68%。

跟大多数股东减持套现,被视为利空不同,潘石屹每“跑”一次,股价反而暴涨一波,没“跑”成,股价就跌回原形。

为什么潘总急于卖出SOHO呢?

说到底,还是不够赚钱。

SOHO中国现在做的是包租婆的生意,其资产大部分都来自公允价值,利润主要有两块,一块租金,另一块是每年资产价格重估,这是大头,躺着靠房地产增值赚钱,虽然这并不能产生真正的现金流。

其实,在2009年以前,是搞房地产开发的,把旧商写项目重新包装卖出,不过政策一变,这个业务就做不下去了,2010年北京出台禁止物业散售政策,加之房地产持续调控,商办地产不如从前,于是转作物业自持,改为收租模式。

光靠租金收入,现金流不够啊,于是,SOHO只有开启“卖卖卖”模式,缓解现金流压力。

SOHO从2014年至今处置变卖商业地产达170亿元,但是这样不过瘾,不如干脆彻底私有化畅快。
不过眼下,在租金下降和空置率较高的时刻,商业地产压力很大,此时来接盘,需要勇气,也需要把握好时机,谈个好价格,平衡好各方利益。

不然,像这样当天就打脸,闹出乌龙,真的很尴尬。






标签 私有化股价中国SOHO黑石

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