不等了,果断买入!


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大家好,我是丽平。今日,股指震荡上行。锂电、新能源等赛道股反弹, 创业板指在其带动下相对强势,避险情绪推动黄金股午后上攻。 两市成交额9100亿元,北向资金实际净买入17.2亿元。


国家发改委将推动制定出台《促进共同富裕行动纲要》,构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排。牵头研究制定扩大中等收入群体实施方案,并研究构建促进共同富裕监测评估体系。

浙江省准备出台“扩中”“提低”行动方案,目标是推动率先基本形成以中等收入群体为主体的橄榄型社会结构。核心指标就是到2025年,浙江家庭年可支配收入10-50万元群体比例要达到80%、20-60万元群体比例要达到45%。


平均值大概就是40万,大家可以掐指算算,你会不会拖后腿?不达标的同志,努努力,争取4年后可以达标。


买入一只高端白酒


白酒一直是我的基本盘,去年主要持有泸州老窖,目前也还配有一些。在三家高端白酒中,近半年数五粮液走势最弱,压制估值的因素主要系2021年经典五粮液整体动销和批价表现不及预期、八代五粮液批价未突破千元预期,市场担心系列酒略高的库存会对2022年业绩造成一定压力等等。


年末,公司将八代五粮液出厂价提至969元,预计2022年将通过控量方式挺价,受量增空间受限的影响,市场预计五粮液2022年增速在茅五泸中排名靠后。当然,还有公司董事长李曙光今年到点,近期管理层人事变动未落地是近期的一个重要压制因素。


渠道调研显示,2022 年春节后,经销商渠道库存水平保持低位,一季度开门红确定性强。公司在去年1218 大会上提出改进考核体系,优化激励机制的导向,体现公司提升渠道质量的目标,渠道结构有望继续改善。展望2022年,渠道理顺后的五粮液轻装上阵,精细管理程度提升,终端控制能力加强,量价策略将更加游刃有余,价格传导更为顺畅,普五批价突破千元可期。


2021 年 12 月公司宣布八代普五计划外价格由 999 元/瓶提升为 1089 元/瓶,计划内价格保持 889 元/瓶不变,计划内外合同量比例为 3:2,综合考虑,第八代五粮液的出厂价从 889 元提升为 969 元,增幅近9%,和飞天茅台标齐。


提价原因与产能压力相关,近年来五粮液销量增加迅速,库存收缩,2020 年五粮液高端酒库存同比下降 44.45%。从竞争格局上看,五粮液价格仅次于茅台,在茅台保持高位的形势下,五粮液向上渗透,承接茅台溢出需求。展望提价后市场走势,五粮液有望依靠品牌力保持份额优势,在渠道理顺的预期下,渠道利润得以放大,进入正向循环。



产品上,公司不断优化产品结构,聚焦高端市场提升盈利能力,普五作为千元价格带主流单品具备强势提价能力,经典五粮液全面导入后带动品牌力跃升,系列酒坚持清理聚焦,优化战术动作,亦能贡献增量。


产能上,“30 万吨陶坛陈酿酒库一期工程”等项目加速推进,“十四五”期间,五粮液将新增 12 万吨原酒,原酒储存能力将达 100 万吨,产能水平在白酒企业中领先,为稳步放量、持续增长提供基础。


渠道上,公司推进渠道扁平化建设,重点发展团购渠道,优化经销商结构,数字化赋能提升运营效率,贡献增长新动能。品牌上,五粮液拥有浓香领域的绝对优势,创新品牌宣传方式,加强品牌塑造,品牌影响力更上一层楼。


目前,五粮液的估值对应2022年wind一致预期大概27倍,我觉得已经比较合理了。


我的投资体系是偏价值成长风格,重在关注企业的内在价值和成长性,强调长期稳定的高 ROE,倾向于在相对合理时买入长期成长性的公司,对估值存在一定的容忍度,所以今天直接出手买第一笔了,实际上180左右出手会更理想 ,这样的话当估值回到30倍时,已经可以获利25%左右。


港资持续加仓阳光电源



储能是新能源行业中正处于爆发初期的赛道,市场持续关注行业的变化,2021年全球储能实现爆发式增长,美国市场增幅将近300%,国内的政策框架雏形也已形成,同时中国产业链的出海明显提速。


整个2022年是光伏和储能的大年,光伏2022年预计全球市场实际装机量冲击到220GW的水平(2021年整体可能也就是150GW)。2021年整个储能市场大约为24-25GWH,2022年判断为50GWH(翻一番)。一季度市场需求旺盛,特别是逆变器、互用和分布式需求,处于供不应求、满产状态。2022年逆变器无论是量还是价都有保障,会成为国内光伏装机的瓶颈。


阳光电源逆变器2020年市占率为27%左右,2021年市占率大概是30%,2022年目标做到32%。对于行业竞争格局,2022年市场是供不应求的,竞争格局稳定,看不到大的竞争。


可持续关注储能占比高以及微逆赛道标的:阳光电源(储能利润占此12.8%)、禾迈股份(微逆利润占比86%)、德业股份(储能+微逆利润占比45%)、锦浪科技(储能利润占比16%)、 固德威(储能利润占比31%)等。


药明康德:公司出来交流,要点如下。1.2021 年利润端增速快于收入端,充分体现了公司的规模效应和不断提升的运营效率,增长趋势预计将延续。2.化学板块订单需求旺盛,推动整个集团收入的增长,化学板块中 CDMO 收入增速 50%,快于板块整体,预计2022 年 CDMO 增速比 21 年翻番。3.测试和生物学板块也实现强劲增长。测试板块中,剔除器械检测的分析测试增速为 52%,生物学板块 2022 年维持过去趋势。4.CDMO 板块,中国区收入增长 87%,抵消美国区业务的负增长,2022 年将是业务发展的转折之年,增速预计超过行业平均。5.DDSU 2022 年迭代升级,预计收入有一定程度的下降。


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标签 五粮液公司渠道储能市场

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